2012年“買(mǎi)入”之三：債市有望迎來(lái)小牛市
2011年前三季度，債市一改過(guò)去6年保持的“收益為正”的良好記錄，與股市一起雙雙回落，并普遍出現負收益的頹勢。然而，在2012年的投資預期里，債券及債券基金位居前三，三分之一的第三方理財機構認為它是2012年最值得配置的投資方向。
從投資環(huán)境來(lái)分析，對于明年的投資，地方政府在2012年已經(jīng)到了還債的高峰期，其債務(wù)擴張的能力已經(jīng)盡顯疲態(tài)，而隨著(zhù)國外投資前景的暗淡，正處于結構調整期的中國經(jīng)濟還將面臨生產(chǎn)過(guò)剩、有效需求不足等眾多問(wèn)題。在這樣的情況下，債券市場(chǎng)就會(huì )表現不錯。
同時(shí)，根據美林投資時(shí)鐘理論，“經(jīng)濟增速放緩與通脹壓力緩解，加之近期準備金率下調，宏觀(guān)環(huán)境將有利于債券市場(chǎng)的運行。”恒久財富的謝亞凡認為，經(jīng)濟下行，企業(yè)盈利微弱甚至虧損，中央銀行削減短期利率以刺激經(jīng)濟，將使債券市場(chǎng)收益率曲線(xiàn)下行，這對于債券投資來(lái)說(shuō)是一個(gè)好時(shí)機。
好買(mǎi)基金也認為，2012年將進(jìn)入降息通道，債券價(jià)格上升，有望進(jìn)入小牛市，可以配置。
一位不愿透露姓名的理財師認為，雖然經(jīng)歷了一輪下跌行情，但是2010年收益冠軍的債券基金在2011年仍表現搶眼，而在進(jìn)入第四季度后仍然進(jìn)行了強勢的反彈。所以，2012年投資債券類(lèi)產(chǎn)品時(shí)，“如果是中長(cháng)期投資客戶(hù)，可以擇時(shí)分批建倉，耐心潛伏，等待時(shí)機日益成熟，順勢而為。”
需要強調的是，各大機構看好的債券不包括海外債券。新湖財富投資管理公司的殷濤認為，在2012年，歐美債券類(lèi)產(chǎn)品應被排除在應持有的債券類(lèi)產(chǎn)品之外。“世界經(jīng)濟整體疲軟，局部區域(歐美)經(jīng)濟極不穩定，這個(gè)是個(gè)長(cháng)期積累的問(wèn)題，也需要一定的時(shí)間去消化。”
實(shí)德財富也認為：“環(huán)球債市已踏入爆破邊緣，怕其產(chǎn)生多米諾骨牌效應，所以債券類(lèi)產(chǎn)品不宜碰。”
2012年“賣(mài)出”之一：民間信貸急速降溫
近兩年尤為火爆的民間信貸，讓這塊蛋糕看起來(lái)很美味。它確實(shí)也讓不少人從高于銀行利率好幾倍的利益中賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。但是由于風(fēng)險與回報一樣高，讓不少人因此而紛紛落馬，民間借貸的狂熱開(kāi)始向理性回歸。在本次調查中，有82%的第三方理財機構認為在2012年投資者應該退出民間借貸。
調查得到的回饋表明，雖然成熟的借貸市場(chǎng)應當是民間資本和金融資本形成互補局面，但目前的民間借貸市場(chǎng)(特別是個(gè)人借貸領(lǐng)域)還存在著(zhù)明顯的不足。加上監管和控制的缺乏，使得民間借貸的整體發(fā)展比較雜亂。
在這樣的情況下，“民間借貸在很大程度上演化成了高利貸，超過(guò)了國家法定的標準，所以一定會(huì )被整頓。” 諾亞(中國)財富管理中心研究部副總經(jīng)理鄧偉巖預測，2012年國家可能會(huì )出臺法律法規，控制民間借貸的利率，使其不會(huì )高于銀行利率的四倍。而隨著(zhù)民間借貸獲利空間的減小，將使熱衷于此的人數大幅度減少，不合理資金的來(lái)源也隨著(zhù)減少。
“由于政策風(fēng)險和道德風(fēng)險過(guò)高，民間借貸在2012年將不再呈現良好的態(tài)勢。”恒益財富的分析師也表示了相同的看法。
同時(shí)，“銀根放松信號的出現，將使民間貸款的利潤空間大幅減小。”星鴻財富的分析師認為，民間借貸不再成為融資者眼中的最后一根救命稻草，對于個(gè)人投資不是一個(gè)好的時(shí)間點(diǎn)，在2012年內可以規避。
2011年10月下旬，國務(wù)院總理溫家寶在天津調研時(shí)強調宏觀(guān)政策將“適時(shí)適度預調微調”，而隨后央行的《2011年第三季度貨幣政策執行報告》中亦透露出微調信號。12月5日存款準備金率三年來(lái)的首次下調，向市場(chǎng)釋放了將近4000億元的流動(dòng)性，再次透露出2012年貨幣政策或將更加寬松的信號。
2012年“賣(mài)出”之二：房產(chǎn)投資風(fēng)采不再
全國的房地產(chǎn)投資由于房產(chǎn)調控的來(lái)臨，遇到了投資拐點(diǎn)。據本次調查統計，有55%的第三方理財機構認為2012年房地產(chǎn)投資將不再受到青睞。
諾亞(中國)財富管理中心研究部副總經(jīng)理鄧偉巖稱(chēng)，由于國家的宏觀(guān)調控，導致消費萎縮和土地價(jià)格出現回歸，房?jì)r(jià)有所回調，個(gè)人投資者介入房產(chǎn)投資不是一個(gè)明智的選擇。 (責任編輯：鑫報)
