煤炭：估值優(yōu)勢明顯成長(cháng)性明確 薦7股
從行業(yè)基本面來(lái)看,近期煤炭市場(chǎng)延續低迷走勢,主要煤種價(jià)格連續數周下跌,未來(lái)1個(gè)季度需求可能延續疲軟的態(tài)勢。但我們對板塊并不悲觀(guān):主要由于:
(1)受限價(jià)和安全生產(chǎn)壓力影響,春節和兩會(huì )期間預計產(chǎn)量也將繼續受限,支撐煤炭?jì)r(jià)格;
(2)12年由于價(jià)格下跌空間不大,以及部分公司產(chǎn)銷(xiāo)量的增長(cháng)和成本的控制,多數公司的利潤增速可能仍維持15%附近的增長(cháng)水平;
(3)近期板塊持續下跌,電煤限價(jià)、需求下滑等負面因素逐步消化,各公司12年的PE 已降至11倍左右,中長(cháng)期具有較強的吸引力,11月9日中國神華等十幾家公司獲大股東增持也表明板塊和大盤(pán)接近底部的概率較大。
不過(guò)目前資金面、國內經(jīng)濟和歐債危機方面尚未有實(shí)質(zhì)性改變,后期煤炭板塊的持續上漲仍取決于政策實(shí)質(zhì)性措施出臺和需求環(huán)比改善預期。公司方面看好成長(cháng)性明確、估值優(yōu)勢明顯以及煤價(jià)上漲預期更為強烈的公司,關(guān)注蘭花科創(chuàng )、山煤國際、永泰能源、中煤能源、中國神華、國投新集和潞安環(huán)能。(長(cháng)江證券葛軍)
農林牧漁：關(guān)注低估值受益政策驅動(dòng) 薦3股
1月份影響農業(yè)板塊走勢的因素可謂喜憂(yōu)參半。宏觀(guān)經(jīng)濟不容樂(lè )觀(guān)的背景和悲觀(guān)的市場(chǎng)情緒導致高估值小盤(pán)股出現持續殺跌。農業(yè)板塊又以中小板為主,而且行業(yè)景氣度下行或不可避免,尤其是在春節后伴隨著(zhù)豬肉價(jià)格的迅速回落,行業(yè)11年高速增長(cháng)的局面難以維繼。與此同時(shí),政策驅動(dòng)時(shí)點(diǎn)日趨逼近,于春節前后出臺的新一號文件將聚焦農業(yè)科技,存在主題性投資機會(huì )。我們對后市的總體看法是1-2月份農業(yè)板塊走勢將徘徊于行業(yè)景氣度回落與政策驅動(dòng)之間,后者表現或略微強勁,有望上演一號文件行情。維持行業(yè)看好評級。 股票池方面,12月投資組合表現略微跑贏(yíng)行業(yè)指數,但跑輸滬深300。1月份我們對投資組合做出調整,選擇低估值且受益政策驅動(dòng)或業(yè)績(jì)增長(cháng)明確的個(gè)股, 推薦金新農、新希望、登海種業(yè)。(渤海證券閆亞磊)
造紙：加快林紙一體化建設 薦5股
國家發(fā)改委、工信部、國家林業(yè)局9日聯(lián)合發(fā)布《造紙工業(yè)發(fā)展“十二五”規劃》,政策總體思路仍在嚴格控制產(chǎn)能、加快林紙一體化建設改善原料結構、優(yōu)化產(chǎn)品結構、節能減排制定約束性指標、提升產(chǎn)業(yè)集中度等幾方面,這些基本都是在現有政策的延續。
合理控制產(chǎn)能規模,預計產(chǎn)能年均增長(cháng)4.6%。預計全國紙及紙板消費量2015年達到 11470萬(wàn)噸,比2010年年均增長(cháng)4.6%;紙及紙板總產(chǎn)能2015年達到13000萬(wàn)噸左右,總產(chǎn)量達到11600萬(wàn)噸,年均增長(cháng) 4.6%。
加快林紙一體化建設,提高造紙原料中木纖維比重。加強原料林建設,大力推進(jìn)林紙一體化,國內逐步實(shí)現造紙工業(yè)用材以原料林基地供應為主,鼓勵國內企業(yè)到境外投資建設原料林基地和大型林紙一體化項目。規劃要求“十二五”期間繼續提高造紙原料中木纖維所占比重,木漿、非木漿、廢紙漿比重由2010年22.0%、15.3%、62.7%調整為24.3%、11.7%、64.0%,國內廢紙漿比重由38.0%提高到41.0%,國產(chǎn)木漿比重由8.4%提高到10.3%。
淘汰落后產(chǎn)能1000萬(wàn)噸以上。“十二五”期間將淘汰年產(chǎn)5.1萬(wàn)噸以下的化學(xué)木漿生產(chǎn)線(xiàn)、單條年產(chǎn)3.4萬(wàn)噸非木漿生產(chǎn)線(xiàn)和單條年產(chǎn)1萬(wàn)噸及以下廢紙漿生產(chǎn)線(xiàn),以及窄幅、低車(chē)速、高消耗、低水平造紙機?？傆嬏蕴埣凹埌迓浜螽a(chǎn)能1000萬(wàn)噸以上。
嚴格執行節能減排約束性指標。“十二五”期間將嚴格執行節能減排方面的約束性指標,主要包噸紙漿、紙及紙板的平均取水量比2010年減少18%,噸紙及紙板平均綜合能耗(標煤)降低22%,噸紙漿平均綜合能耗(標煤)降低18%,全行業(yè)COD 排放總量下降12%,氨氮排放總量下降10%。此外,也將禁止采用石灰法地池制漿、逐步淘汰采用元素氯漂白工藝、禁止進(jìn)口國外落后的二手制漿造紙設備。
推進(jìn)兼并重組,著(zhù)力培育一批骨干企業(yè),提高產(chǎn)業(yè)集中度。到2015年形成紙及紙板年產(chǎn)100萬(wàn)噸以上企業(yè)20余家,其中若干企業(yè)的銷(xiāo)售額進(jìn)入全球紙業(yè)排名100強;木漿年產(chǎn)100萬(wàn)噸以上企業(yè)3家;排名行業(yè)前30的企業(yè)紙及紙板產(chǎn)量占總產(chǎn)量的比重由目前的42.3%提高至45.0%以上。逐漸形成以大型企業(yè)為龍頭、中小企業(yè)協(xié)調發(fā)展的產(chǎn)業(yè)組織結構。
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