“固收+”理財產(chǎn)品受寵 銀行“+”料各有不同

 

 

      中國證券報記者日前走訪(fǎng)銀行網(wǎng)點(diǎn)時(shí)發(fā)現，“固收+”理財產(chǎn)品受到熱捧。“相較于純固收類(lèi)產(chǎn)品，‘固收+’理財產(chǎn)品的收益更高，風(fēng)險比權益類(lèi)產(chǎn)品低，受到追求穩健收益的投資者青睞。”某國有大銀行理財經(jīng)理表示。分析人士預計，“固收+”理財產(chǎn)品有望持續成為投資者在低利率環(huán)境下增厚固收投資收益的重要來(lái)源。

 

 

      “+”種類(lèi)豐富

 

 

      當前，銀行理財子公司正在發(fā)力“固收+”產(chǎn)品。興銀理財總裁顧衛平告訴記者：“自2020年起，銀行理財子公司發(fā)行的‘固收+’產(chǎn)品不斷增多。‘固收+’的‘+’實(shí)際上非常豐富，可以根據權益資產(chǎn)配置比例不同，形成不同風(fēng)格的產(chǎn)品，例如穩健型、均衡型和進(jìn)取型。”

 

 

      據中銀理財相關(guān)人士介紹，“固收+”理財產(chǎn)品包含“固收”和“+”兩個(gè)部分。固定收益類(lèi)資產(chǎn)部分投資于債券、債券回購等，以此獲取穩健回報。“+”是一種增強策略，如固收、其他多策略等。前者主要是在債券底倉的基礎上，通過(guò)信用挖掘、久期調節和杠桿交易增厚收益并承擔一定風(fēng)險。后者包含除純債以外股票投資、股指期貨、國債期貨、可轉債、打新、定增等。此外，量化對沖、量化多因子、CTA等多種策略也會(huì )有所應用，或者增加非標準化債權類(lèi)資產(chǎn)來(lái)擴大“固收+”的收益空間。

 

 

      目前，各家銀行理財子公司的“+”也不盡相同。例如，匯華理財發(fā)行的“匯華理財-匯理12月封閉2021034”產(chǎn)品，“+”的部分為打新，以不高于20%的倉位參與新股申購；招銀理財的“招睿全球資產(chǎn)動(dòng)量系列”產(chǎn)品則主打固收+全球大類(lèi)資產(chǎn)配置，本金絕大部分投資固定收益類(lèi)資產(chǎn)，做好收益打底和防守。

 

 

      補足權益投資短板

 

 

      中信證券明明債券研究團隊認為，對于銀行理財機構而言，雖然權益類(lèi)也是產(chǎn)品布局的方向，但是考慮到現有和潛在客群一般風(fēng)險偏好較低，這對發(fā)售權益類(lèi)產(chǎn)品形成掣肘。“固收+”產(chǎn)品既能契合投資者需求，又能滿(mǎn)足機構轉型需要，未來(lái)有望成為銀行理財的重點(diǎn)發(fā)展目標。銀行理財子公司有望帶動(dòng)“固收+”市場(chǎng)拓展版圖，但未來(lái)還需要提高權益類(lèi)資產(chǎn)投資水平。

 

 

      普益標準認為，固收+多資產(chǎn)的理財產(chǎn)品具有收益較高、相對穩定的優(yōu)勢。以低風(fēng)險客戶(hù)群為主流的銀行為控制組合風(fēng)險、使組合收益更為穩定，以債券資產(chǎn)作為底倉、輔以多資產(chǎn)配置策略有望成為“固收+”銀行理財未來(lái)的發(fā)展趨勢，但這需要銀行具備一定的多資產(chǎn)配置、研究能力，特別是需要補足在權益類(lèi)資產(chǎn)投資上的短板。

 

 

      某國有大銀行理財子公司高管稱(chēng)，“固收+”不是簡(jiǎn)單加進(jìn)去，修煉內功、打磨投研體系是其持之以恒的任務(wù)，要科學(xué)地將資金進(jìn)行大類(lèi)資產(chǎn)配置，從產(chǎn)品維度做好大類(lèi)資產(chǎn)配置管理。