分析人士認為，此次滬指沖至2295點(diǎn)遇阻回落，說(shuō)明2300點(diǎn)一線(xiàn)的壓力沉重。不過(guò)，日K線(xiàn)圖顯示，大盤(pán)短線(xiàn)仍有進(jìn)一步上沖的能量。
編者按：最近管理層暖風(fēng)頻吹，滬指收復2200點(diǎn)后直奔2300點(diǎn)，本周頭兩個(gè)交易日滬指連續上漲，漲幅超過(guò)百點(diǎn)。隨后，滬指沖至2295點(diǎn)時(shí)遇阻回落，說(shuō)明2300點(diǎn)一線(xiàn)的壓力依然沉重。不過(guò)，日K線(xiàn)圖顯示，上證指數短線(xiàn)仍有進(jìn)一步?jīng)_高的能量。
那么，究竟該如何看待當前行情，是反彈還是反轉？如何踏準反彈節奏？如何布局“紅包行情”？文化傳媒會(huì )否再度雄起？本版帶著(zhù)這些市場(chǎng)關(guān)注的問(wèn)題，對當前行情進(jìn)行多方位剖析。
如何踏準行情節奏?
連續兩個(gè)交易日大漲逾百點(diǎn)后，上證指數就已屯兵2300點(diǎn)城下，盤(pán)中個(gè)股行情異?；鸨?，這使踏空的投資者應接不暇。目前股指開(kāi)始震蕩調整，投資者如何才能踏準市場(chǎng)節奏，及時(shí)跟上市場(chǎng)變化呢？
分析人士指出，從歷次市場(chǎng)強勢反彈的特點(diǎn)中不難發(fā)現，股指突破壓力持續上行，均伴隨著(zhù)成交量的迅速放大，由龍頭股票帶動(dòng)熱點(diǎn)板塊激發(fā)上漲行情，場(chǎng)外資金開(kāi)始進(jìn)場(chǎng)搶籌，熱度不斷擴散。熱點(diǎn)持續、個(gè)股普漲、賺錢(qián)效應的帶動(dòng)逐步激發(fā)市場(chǎng)做多熱情。所以在行情演繹中，一旦把握住熱點(diǎn)轉換的邏輯就有望在市場(chǎng)中獲取更大收益。
從本輪市場(chǎng)的表現來(lái)看，已透露出上述特點(diǎn)，成交量迅速放大，低估值權重股得到資金追捧。
據《證券日報》市場(chǎng)研究中心與財匯統計，在連續大漲逾百點(diǎn)的兩個(gè)交易日里，金融服務(wù)、建筑建材、采掘等板塊表現突出。其中金融服務(wù)連續2日資金凈流入，同時(shí)，連續兩日凈流入排名為第一。1月9日，金融服務(wù)資金凈流入為14.2億元，1月10日，金融服務(wù)資金凈流入為4.8億元。此外值得關(guān)注的是，中國石油和中國石化同期雖然絕對漲幅不大，但成交量明顯放大，特別是中國石化兩個(gè)交易日成交突破5億元，量能較以前放大近一倍。
由此，有分析人士指出，反彈或將沿著(zhù)低估值、超跌、業(yè)績(jì)、補漲的順序分四步展開(kāi)。
第一步，低估值權重股率先發(fā)起攻勢。以金融服務(wù)行業(yè)為例，早在2011年12月中旬金融服務(wù)業(yè)就已經(jīng)有所表現，去年12月16日時(shí)金融服務(wù)業(yè)的市盈率為8.47倍，目前市盈率為7.97倍，成為申萬(wàn)一級行業(yè)中市盈率最低的行業(yè)。從2011年12月16日至今年1月5日銀行類(lèi)指數已上漲3.24%，而與之相對的滬指走勢在此期間卻下跌1.49%，說(shuō)明低估值的銀行類(lèi)已提前于大盤(pán)啟動(dòng)反彈行情。
目前市場(chǎng)正向第二步演繹。在今年市場(chǎng)的企穩反彈中，一些被“錯殺”的破凈、破發(fā)股已經(jīng)展開(kāi)強勁反抽，并成為市場(chǎng)反彈的領(lǐng)跑者。
數據統計顯示，自2011年1月以來(lái)滬深兩市共有287只新股上市，有224只個(gè)股破發(fā)，占上市新股總數的78.05%。其中，有147只破發(fā)幅度超20%，13只破發(fā)股節后漲幅超2.1%，都高于上證指數2.05%的上漲幅度，說(shuō)明此類(lèi)個(gè)股市場(chǎng)表現明顯領(lǐng)先上證指數。
隨后支撐行情持續的第三步，或將是即將拉開(kāi)序幕的上市公司2011年年報或今年一季報業(yè)績(jì)表現較好的行業(yè)。
接下去的第四步，補漲行情也是不容忽視的，其中比較引人關(guān)注的是一直產(chǎn)生超級長(cháng)牛股溫床的消費行業(yè)。
反彈還是反轉？
A股市場(chǎng)本周之初連續上漲，周線(xiàn)形成帶長(cháng)上影的中陽(yáng)線(xiàn)，這是自2011年11月7日以來(lái)上證指數[2244.58 -1.34%]周線(xiàn)第一次出現收陽(yáng)。量能也出現明顯放大，周成交額達3554.19億元，較上周增長(cháng)近兩倍。面對長(cháng)達9周回調之后出現的放量中陽(yáng)線(xiàn)，市場(chǎng)是短暫反彈還是從此進(jìn)入反轉格局，成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。
市場(chǎng)分析人士認為，有歐美債務(wù)危機不斷演化；國內經(jīng)濟增速放緩；投資都信心不足的背景下；A股市場(chǎng)出現反轉的條件尚不成熟，在經(jīng)過(guò)一定幅度的上漲后，A股還需進(jìn)行一定時(shí)間的震蕩筑底，才會(huì )迎來(lái)直正的牛市行情。
四方面利多醞釀發(fā)酵
目前市場(chǎng)上漲的有利因素正在增加，主要表現在四個(gè)方面，首先，通脹壓力有所減弱。招商證券[10.57 -0.94% 股吧 研報]認為，去年12月通脹水平基本符合本報告此前的預期，受節日影響，食品同比漲幅略有擴大。平安證券認為，2012年1月底之前再次降低存款準備金率的可能性存在。
其次，養老金、社?；?、企業(yè)年金、保險公司等機構投資者增加對資本市場(chǎng)投資比重，以及外匯儲備用于投資股市等，增加了市場(chǎng)長(cháng)期資金的供給途徑。
再次，從已發(fā)布2011年業(yè)績(jì)預告的967家A股上市公司來(lái)看，業(yè)績(jì)同比增長(cháng)的超過(guò)七成，達到74.35%，顯示出上市公司去年業(yè)績(jì)增長(cháng)的存在著(zhù)普遍性。
最后，在第四次全國金融工作會(huì )議上，證券市場(chǎng)在國民經(jīng)濟中的重要地位得到國家決策層認可，隨著(zhù)股市深層次矛盾逐漸解決，市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境將逐漸改善，有利于堅定資金長(cháng)期駐扎股市的信心。
反轉條件尚不成熟
雖然上述利多因素正在發(fā)酵，不過(guò)市場(chǎng)分析人士仍認為，這次反彈是嚴重超跌加上管理層頻吹暖風(fēng)的合力，市場(chǎng)對政策底的期待較強，使得本次反彈的力度和持續時(shí)間都超過(guò)前幾次創(chuàng )新低后的反彈，但是，目前反轉條件尚不成熟。
首先，周邊市場(chǎng)仍然存在眾多不確定性的利空。歐元區經(jīng)濟的不確定性影響的不僅僅是對于歐洲的貿易行業(yè)，必然使得A股市場(chǎng)筑底時(shí)間延長(cháng)。在“黑天鵝”事件尚未出盡前，政治的波動(dòng)將使得資金入場(chǎng)意愿降低。
第二，國內經(jīng)濟困難不少。廣發(fā)證券[21.73 -1.76% 股吧 研報]表示，在經(jīng)濟下滑未改觀(guān)前形成底部的可能性不大，光有政策還不夠，還需看政策對經(jīng)濟的影響程度，不是只要有政策就會(huì )形成政策底。
第三，一些行業(yè)從2011年初開(kāi)始步入“熊途”。華銳風(fēng)電[15.71 -3.02% 股吧 研報]與金風(fēng)科技[7.95 -2.81% 股吧 研報]兩家國內大型風(fēng)電行業(yè)上市公司的業(yè)績(jì)預告顯示，它們2011年業(yè)績(jì)均同比下降50%以上，凸顯出新能源行業(yè)在快速擴張后遭遇的新挑戰。
最后，投資者信心不足，是反轉形成的最大阻力。就在今年1月9日A股大幅反彈的當日，滬深兩市依然有7只股票在大宗交易平臺被減持拋售，有些股票甚至被股東拋售在競價(jià)交易的跌停板上。
如何布局“紅包行情”?
A股在反彈前連續9周下跌，本周A股市場(chǎng)終于在多重利好政策刺激下周一、周二大幅高走，壓抑兩個(gè)月之久的做多熱情得到淋漓盡致宣泄，反彈速度之快、個(gè)股漲停之多、熱點(diǎn)持續之強超出市場(chǎng)預料，簡(jiǎn)直讓投資者暫時(shí)忘卻熊市痛苦，但后幾日呈現出調整態(tài)勢，本周市場(chǎng)量能也同步放大，上證指數[2244.58 -1.34%]資金成交金額比上周放大2287億元，上證指數報收2244.58點(diǎn)，漲幅3.75%。A股在持續低迷后大幅反彈，投資者在笑納“新年紅包”的同時(shí)，關(guān)心的還是“春節紅包”能否得到？同時(shí)，買(mǎi)什么股票才能賺到更多的紅包？
“紅包行情”分歧加大
本周反彈行情完全是由于上周末新增貸款和M2數據超預期，以及政府提振股市言論和近日產(chǎn)業(yè)資本再掀增持潮等利好支持的結果。對此，市場(chǎng)人士指出，在目前的估值水平上，產(chǎn)業(yè)資本增持行為表明了資本對股市價(jià)值的認可。在目前的點(diǎn)位上，總理提出“提振股市信心”表明了政策對股市價(jià)值的認可。
目前，市場(chǎng)人士對春節前后的行情有兩種不同的看法。第一種看法是市場(chǎng)反彈已經(jīng)出現，向前看，趨勢上具備反彈可持續的條件。因此，有必要對市場(chǎng)報以相對樂(lè )觀(guān)的態(tài)度。但是，落實(shí)到具體節奏上，需要警惕兩種可能性：第一是熱錢(qián)流出加劇，第二是基建啟動(dòng)過(guò)晚。如果出現以上局面，市場(chǎng)反彈的節奏或將被打斷。
悲觀(guān)的市場(chǎng)人士則分析指出，周五大盤(pán)日k線(xiàn)收一根，帶下影線(xiàn)的中陰k線(xiàn)，說(shuō)明籌碼還不夠穩定，套牢盤(pán)和獲利盤(pán)容易松動(dòng)，導致市場(chǎng)出現快速下探。短線(xiàn)關(guān)注2220-2240區間的支撐力度，如果失守的話(huà)，本輪反彈宣告結束。
機構一致的觀(guān)點(diǎn)是，不論是有行情還是震蕩整理，個(gè)股選擇是關(guān)鍵，投資者可以輕指數、重個(gè)股，畢竟近期市場(chǎng)的賺錢(qián)效應顯著(zhù)增強，投資者可以逢低進(jìn)場(chǎng)參與做多、賺取“春節紅包”。
三方面把握“紅包個(gè)股”
綜合市場(chǎng)各方觀(guān)點(diǎn)，可以看出，“春節紅包”個(gè)股可以從以下三方面把握：
第一，流動(dòng)性充裕，資金可進(jìn)可退，業(yè)績(jì)可預見(jiàn)性較高，不確定性小，行業(yè)屬性周期性偏弱，2012年的盈利增速相對較為穩定的行業(yè)。對此，中銀國際維持對食品飲料、零售、旅游、傳媒、醫藥的超配建議，并將銀行業(yè)提升至超配。
第二，可以選擇連續分紅和高年均股息率公司。
第三，由于本周反彈中，低估值板塊估值修復行情是主流，因此，具有估值優(yōu)勢且率先領(lǐng)漲的行業(yè)。
文化傳媒能否再度領(lǐng)跑市場(chǎng)？
2011年A股市場(chǎng)上板塊表現最活躍最搶眼的莫非文化傳媒了，雖說(shuō)該板塊并沒(méi)有奪得全年漲幅之冠，但因為受惠于國家政策重大利好而被市場(chǎng)各方關(guān)注、熱炒。WIND數據統計顯示，申萬(wàn)傳媒指數去年全年跌19.31%，跑贏(yíng)滬深300指數5.70個(gè)百分點(diǎn)。
然而，讓人遺憾的是，在提升到國民經(jīng)濟支柱性產(chǎn)業(yè)的重大利好背景下，文化傳媒板塊并沒(méi)有獲得市場(chǎng)期待的大幅持續性上漲的預期。新的一年，文化傳媒還能再度發(fā)力領(lǐng)跑A股市場(chǎng)嗎？
后續扶持政策可期
長(cháng)期以來(lái)，消費一直是我們的短板，在投資和外貿難以可持續發(fā)展的經(jīng)濟增長(cháng)模式下，消費是我們最得力也最迫切需要提升的一級。文化傳媒成為支柱性行業(yè)后，一方面可以成為國民經(jīng)濟新的增長(cháng)極，另一方面也會(huì )優(yōu)化國民消費結構提升消費水準從而增加消費對國民經(jīng)濟增長(cháng)的貢獻。
同時(shí)，在國際形勢上，在幾十年的發(fā)展中，我國逐漸成為國際上的政治大國、經(jīng)濟大國，但還遠不是一個(gè)文化大國，這和我們在國際的身份、地位、形象不對稱(chēng)，因此，發(fā)展文化傳媒產(chǎn)業(yè)也是改善國際形象加強國際文化交流融合的必由之路。
所以，提升文化傳媒行業(yè)地位不僅僅是一句口號一項政策，它還是現實(shí)的必然選擇，也并不天然依賴(lài)政策的加碼扶持，雖然市場(chǎng)也樂(lè )見(jiàn)后續扶持政策的密集推出。
改制將提升行業(yè)估值
眾所周知，文化傳媒大部分是國家管控的事業(yè)單位，經(jīng)營(yíng)不以盈利為主要目的，市場(chǎng)化程度不高，行業(yè)效率也不高，改制將極大地釋放行業(yè)活力，鼓勵兼并重組，充分推向市場(chǎng)彰顯行業(yè)價(jià)值，在行業(yè)產(chǎn)值占GDP比重過(guò)小外圍資金存在進(jìn)入沖動(dòng)的情況下，行業(yè)價(jià)值整體向上提升的預期就愈發(fā)明顯了。
同時(shí)，已在A(yíng)股上市的國內文化傳媒企業(yè)數量少，市值規模小，算上二次增發(fā)市場(chǎng)容量不足200億元，這一數字與中央對文化產(chǎn)業(yè)的重視程度，以及文化產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟中所占的地位，都很不成比例，文化傳媒擴容重組已是大勢所趨，行業(yè)價(jià)值拔高自不待言。
有望再度發(fā)力領(lǐng)跑
去年十月中央公布文化體制改革的決議后，文化傳媒板塊立即受到資金追捧，傳媒指數一口氣上漲25.57%，但是在此之后，隨著(zhù)大盤(pán)的連續重挫，傳媒指數也于11月3日創(chuàng )下2442.04點(diǎn)的階段高點(diǎn)后一路下跌。
公開(kāi)的交易所信息顯示，本輪的爆發(fā)式上漲主要是游資驅動(dòng)的，游資的過(guò)江龍行為導致了行情的不可持續性。市場(chǎng)人士指出，由于文化傳媒板塊的上市公司數量少規模小，難以吸引公募基金等主流資金入場(chǎng)，況且前期公募基金已有布局行為，加上去年大盤(pán)疲軟增量資金入場(chǎng)意愿不足。在政策紅利將持續增加、估值現溢價(jià)和年復合增長(cháng)率將達到25%的形勢下，一旦各項經(jīng)濟政策回歸中性，文化傳媒板塊有可能再度發(fā)力領(lǐng)跑A股。
(責任編輯：鑫報)
