金融參與科技創(chuàng )新，關(guān)鍵在于市場(chǎng)化
健全知識產(chǎn)權保護體系，讓科技創(chuàng )新的激勵與約束對等，才能激發(fā)金融參與科技創(chuàng )新的市場(chǎng)自愿。
陽(yáng)春三月，“十四五”規劃和2035年遠景目標綱要，于近日正式瓜熟蒂落。
今后一段時(shí)期仍是我國發(fā)展的重要戰略機遇期，但也面臨百年未有之大變局，新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革方興未艾，受疫情、單邊主義、保護主義等影響，國際環(huán)境日趨復雜，不確定性明顯增加，而我國現有的創(chuàng )新能力和創(chuàng )新體系尚不足以滿(mǎn)足高質(zhì)量發(fā)展要求。
為此，綱要特別強調了創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展戰略，凸顯出科技自立自強之于國家發(fā)展的戰略支點(diǎn)作用，并明確對相關(guān)企業(yè)予以更大力度研發(fā)支持、稅收優(yōu)惠等，切實(shí)支持科技創(chuàng )新。尤其是綱要同時(shí)提出，要完善金融支持創(chuàng )新體系，要求以金融創(chuàng )新更好地服務(wù)于科技創(chuàng )新，無(wú)疑是對長(cháng)期存在的各類(lèi)創(chuàng )新資源錯配問(wèn)題予以根本矯正。
金融可解決創(chuàng )新資源錯配問(wèn)題
當前，科技創(chuàng )新是經(jīng)濟發(fā)展的第一動(dòng)力和原動(dòng)力，已成共識。鄧小平提出科技是第一生產(chǎn)力，更是國人對創(chuàng )新發(fā)展的心系所向。“十四五”規劃綱要將創(chuàng )新確定為我國現代化建設全局中的核心，也為我國第二個(gè)百年的經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展指明了航向。
但近年來(lái)，國際單邊主義、貿易保護主義等對我國經(jīng)濟社會(huì )的沖擊，暴露了我國在科技創(chuàng )新能力和體系建設上的薄弱環(huán)節。強調科技創(chuàng )新的核心地位，就是要讓其成為搭建我國經(jīng)濟社會(huì )新發(fā)展格局的原動(dòng)力。
而在當前，妨礙我國經(jīng)濟社會(huì )高質(zhì)量發(fā)展的瓶頸，是如何打造以企業(yè)為主體、市場(chǎng)為導向、產(chǎn)學(xué)研用深度融合的科技創(chuàng )新體系，矯正各類(lèi)創(chuàng )新資源的錯配問(wèn)題。
事實(shí)上，一切投入與產(chǎn)出不成正比的問(wèn)題，歸根溯源都是資源錯配問(wèn)題。綱要明確要“完善金融支持創(chuàng )新體系，鼓勵金融機構發(fā)展知識產(chǎn)權質(zhì)押融資、科技保險等科技金融產(chǎn)品，開(kāi)展科技成果轉化貸款風(fēng)險補償試點(diǎn)”,“健全多層次資本市場(chǎng)體系，提高直接融資特別是股權融資比重”等舉措，都將提高金融對科技創(chuàng )新的助推和支持，解決其中的資源錯配問(wèn)題。
當然，科技創(chuàng )新活動(dòng)都是基于已知探索未知，其最初都很難眼見(jiàn)為實(shí)，帶有很強的預判性風(fēng)險。而傳統的金融體系主要是基于確定性環(huán)境下的價(jià)值發(fā)現、風(fēng)險定價(jià)和資源配置，偏好的正是眼見(jiàn)為實(shí)。這意味著(zhù)用確定性的金融服務(wù)體系去耕耘可能性的科技創(chuàng )新市場(chǎng)，將面臨很高的失錨風(fēng)險。
此次綱要鼓勵金融機構發(fā)展知識產(chǎn)權質(zhì)押融資、科技保險等，第一步是解決金融支持科技創(chuàng )新的有無(wú)和存在感問(wèn)題。
金融參與科創(chuàng )需符合市場(chǎng)邏輯
金融服務(wù)科技創(chuàng )新，本質(zhì)上就是需要金融對知識和科研進(jìn)行價(jià)值發(fā)現、市場(chǎng)化風(fēng)險定價(jià)和資源配置，這就要求金融的風(fēng)險管理更加傾向于事先的預判、事中的動(dòng)態(tài)調配，而非傳統金融風(fēng)險管理體系主要集中于事后的善后處理和唯物情懷。
具體而言，金融有效服務(wù)科技創(chuàng )新，首先需要金融領(lǐng)域與科研領(lǐng)域共同搭建共識化的行業(yè)知識和技術(shù)圖譜、科研人才庫，明晰相關(guān)領(lǐng)域發(fā)展脈搏，以及分散在市場(chǎng)中的各種創(chuàng )新資源，包括基礎理論進(jìn)展、技術(shù)變革、人才分布等情況，才能有效通過(guò)金融活動(dòng)整合分散資源，進(jìn)而提高科技創(chuàng )新效率，加快科研進(jìn)展，推動(dòng)科研成果盡快產(chǎn)品化和服務(wù)化，降低風(fēng)險投資烈度。
其次，金融有效服務(wù)科技創(chuàng )新，本質(zhì)上是對人力資本的量化?，F實(shí)操作中，就需要金融機構對科研人才進(jìn)行智本化處理，使其從傳統的資本支配物中抽離出來(lái)進(jìn)行獨立量化定價(jià)，才能真正有效概率化金融支持科技創(chuàng )新的風(fēng)險，使金融能夠市場(chǎng)化地參與到科技創(chuàng )新活動(dòng)。否則，就始終走不出政策化金融的框架。
最后，金融有效服務(wù)科技創(chuàng )新，需要健全知識產(chǎn)權交易和轉讓市場(chǎng)作為支撐。唯有產(chǎn)權保護到最終的研發(fā)人員，知識產(chǎn)權的價(jià)值穩定性才能有所保障，科技創(chuàng )新的激勵與約束才能對等，才能激發(fā)金融對科技創(chuàng )新的市場(chǎng)自愿。
總之，創(chuàng )新是經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展原動(dòng)力，金融參與科技創(chuàng )新，有助于杠桿化科研活動(dòng)，利于在科創(chuàng )領(lǐng)域形成市場(chǎng)化的價(jià)值發(fā)現、風(fēng)險定價(jià)和資源配置功能，推動(dòng)科技創(chuàng )新更大發(fā)展。需要注意的是，市場(chǎng)是科技創(chuàng )新的起點(diǎn)也是歸宿，金融參與科創(chuàng )也要基于健康、合理的市場(chǎng)邏輯，而這無(wú)疑也是現代財稅金融體制建設的內在要求。
□劉曉忠（財經(jīng)專(zhuān)欄作者、資深金融從業(yè)人士）
