大西北網(wǎng)訊 ?。保比?，上證綜指在經(jīng)歷上周的波動(dòng)調整后重返４３００點(diǎn)，與深證成指同步實(shí)現３％以上的單日漲幅。中國Ａ股走“牛”的源動(dòng)力何在？今年Ａ股還能在全球市場(chǎng)里拔得頭籌嗎？近期Ａ股的波動(dòng)反應了什么？
華爾街投資者認為，年初以來(lái)，中國Ａ股上漲主要得益于改革紅利，長(cháng)期來(lái)看仍有上漲空間，短期波動(dòng)屬正?，F象。
改革是股市上漲的源動(dòng)力
?。丛碌?，中國上證綜指時(shí)隔七年再度站上４５００點(diǎn)。而２０１４年，中國Ａ股以全年近５３％的漲幅領(lǐng)漲全球。
海外專(zhuān)家普遍認為，從２０１４年開(kāi)始，中國股市的優(yōu)異表現與中國深化改革的努力密不可分。美國信安環(huán)球股票有限公司董事總經(jīng)理兼基金經(jīng)理李曉西在接受新華社記者采訪(fǎng)時(shí)表示，國企改革等一系列舉措對股市產(chǎn)生了巨大推動(dòng)作用，同時(shí)反腐凈化了市場(chǎng)，更有效地分配資源，有利于提高企業(yè)競爭力。南車(chē)北車(chē)合并就是企業(yè)擴大規模效應，提高國際競爭力的典范。
李曉西說(shuō)，服務(wù)業(yè)在國民經(jīng)濟中的占比不斷攀升、需求結構改善、內需作用企穩、能耗結構優(yōu)化，中國經(jīng)濟增長(cháng)變得更加平衡、更可持續。
紐約大學(xué)斯特恩商學(xué)院副教授珍妮佛·卡彭特對記者說(shuō)，去年以來(lái)中國股市持續走強，主要應歸功于投資者對本屆政府經(jīng)濟改革、金融改革等的良好預期。“一帶一路”、亞洲基礎設施投資銀行等改革舉措，將有利于中國設備出口、吸收過(guò)剩產(chǎn)能、消化外匯儲備，這也提振了投資者對Ａ股的信心。
Ａ股仍有長(cháng)期上漲空間
“由于有中國經(jīng)濟基本面支撐，長(cháng)期來(lái)看，中國股市仍有上漲空間，”美國Ｃｕｔｔｏｎｅ＆Ｃｏ公司高級副總裁基思·布利斯說(shuō)。
首先，中國股市估值仍維持在合理區間。李曉西認為，即便經(jīng)過(guò)上漲后，橫向看中國多數藍籌股的市盈率依然低于美股同類(lèi)企業(yè)，縱向看也低于自身歷史高值，現在仍處于估值水平恢復期。
其次，中國企業(yè)從石油價(jià)格走低中獲益。由于中國是石油消費大國，因此包括石油在內的大宗商品價(jià)格下跌，在某種程度上相當于給企業(yè)減稅，有利于提高企業(yè)盈利能力。
再次，美國退出量化寬松措施，開(kāi)始收緊貨幣政策。多數市場(chǎng)人士預計，美聯(lián)儲將于今年內啟動(dòng)加息，這導致美元升值。這在一定程度上利于中國出口企業(yè)提高競爭力并改善盈利狀況。
美國高盛集團日前在一份分析報告中說(shuō)：“這輪漲勢還沒(méi)有結束。”但李曉西表示，也應密切關(guān)注中國采購經(jīng)理人指數（ＰＭＩ）、消費數據以及就業(yè)指標等的變化。
部分板塊存在估值泡沫
對于近來(lái)股市波動(dòng)幅度較大，紐約大學(xué)斯特恩商學(xué)院金融教授羅伯特·懷特洛認為，投資者并不會(huì )因為Ａ股的短期波動(dòng)而對中國經(jīng)濟、市場(chǎng)前景產(chǎn)生疑慮，真正關(guān)注的焦點(diǎn)將是中國經(jīng)濟轉型、金融改革的推進(jìn)。
?。凉墒袌?chǎng)與發(fā)達國家股市并無(wú)二致，均會(huì )受投資者情緒影響而波動(dòng)起伏，懷特洛說(shuō)，“這是正?，F象”。布利斯預計，在未來(lái)數月，Ａ股還會(huì )面臨不同程度的技術(shù)性回調。
但三山資本全球宏觀(guān)對沖基金首席投資官、紐約大學(xué)客座教授陳凱豐提示，目前創(chuàng )業(yè)板存在泡沫，監管部門(mén)應警惕部分公司利用互聯(lián)網(wǎng)概念炒作圈錢(qián)。
李曉西也在采訪(fǎng)中提到，盡管Ａ股的大型藍籌股處在估值水平恢復期，但ＩＴ板塊和創(chuàng )業(yè)板已被明顯高估，均存在明顯泡沫，投資風(fēng)險很大。但他同時(shí)認為，即便部分板塊泡沫破裂，對Ａ股整體影響也是有限的，“目前中國Ａ股尚不是瘋狂牛市的后期”。（
