暌違18年，中國國債期貨的腳步聲漸近。在監管層批準國債期貨上市后，中國金融期貨交易所(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中金所”)8日就5年期國債期貨合約規則、《中國金融期貨交易所交易規則》及其實(shí)施細則征求社會(huì )意見(jiàn)。

　　其中，中金所對會(huì )員制度的修改——讓非期貨公司會(huì )員能成為結算會(huì )員引來(lái)廣泛關(guān)注。中信建投債券分析師施同亮10日接受中新社記者采訪(fǎng)時(shí)指出，中金所此舉或為未來(lái)商業(yè)銀行進(jìn)入國債期貨市場(chǎng)鋪路。

　　據悉，中金所實(shí)行結算會(huì )員制度，會(huì )員分為結算會(huì )員和非結算會(huì )員，結算會(huì )員按照業(yè)務(wù)范圍分為交易結算會(huì )員、全面結算會(huì )員和特別結算會(huì )員。

　　“作為中國債市的‘大戶(hù)’，如果商業(yè)銀行加入到中金所會(huì )員架構體系中，由于其治理結構完善且資金實(shí)力雄厚，將增強市場(chǎng)抗風(fēng)險能力，并且提升市場(chǎng)交投的活躍度。”施同亮說(shuō)。

　　根據wind的數據顯示，截至2012年底，中國記賬式國債存量突破7萬(wàn)億元人民幣(下同)，其中商業(yè)銀行持有國債約4.7萬(wàn)億元，占比為67.66%，遠遠超過(guò)保險、證券、基金等機構。從銀行間現債交易量看，商業(yè)銀行也是我國債券市場(chǎng)最大的交易商。按賣(mài)出量統計，2012年，商業(yè)銀行現券交易量占銀行間市場(chǎng)總交易量的66.6%。

　　值得注意的是，在中金所目前的會(huì )員制度下，無(wú)論是特別結算會(huì )員、交易結算會(huì )員還是全面結算會(huì )員，結算業(yè)務(wù)范圍只包括為其客戶(hù)或者受托交易會(huì )員辦理結算業(yè)務(wù)，而非期貨公司金融機構以結算會(huì )員身份參與國債期貨交易系自營(yíng)業(yè)務(wù)，無(wú)法納入上述任何一種結算會(huì )員的業(yè)務(wù)范圍。

　　為此，中金所在近日的征求意見(jiàn)稿中，還對交易結算會(huì )員和全面結算會(huì )員的業(yè)務(wù)范圍進(jìn)行擴充，使得非期貨公司金融機構能夠以結算會(huì )員身份從事自營(yíng)業(yè)務(wù)；同時(shí)，對交易結算會(huì )員和全面結算會(huì )員的資格條件進(jìn)行原則性規定，以普遍適用于非期貨公司金融機構。

　　但施同亮強調，由于銀行參與國債期貨涉及跨部門(mén)監管協(xié)調，且體量大，監管機構初期會(huì )較為審慎；機構參與國債期貨的路徑或類(lèi)似股指期貨，即先由債券、基金探路，保險、銀行殿后。

　　施同亮提醒，中金所的征求意見(jiàn)稿中明確指出，非期貨公司申請交易會(huì )員資格，應當為依法核準登記的金融機構，且應當符合相關(guān)主管部門(mén)及交易所規定的其他條件。

　　施同亮指出，這意味著(zhù)商業(yè)銀行、保險公司和證券公司等非期貨類(lèi)金融機構參與國債期貨還應該符合銀監會(huì )、保監會(huì )、證監會(huì )等主管部門(mén)設定的條件，而這些部門(mén)還尚未出臺關(guān)于商業(yè)銀行、保險公司等參與國債期貨市場(chǎng)的相關(guān)政策。

　　根據已公布的《5年期國債期貨合約》，即將上市的國債期貨的合約標的為面值100萬(wàn)元人民幣、票面利率為3%的名義中期國債。國債期貨每日價(jià)格最大波動(dòng)限制為上一交易日結算價(jià)的±2%，最低交易保證金為合約價(jià)值的2%，合約月份為最近的三個(gè)季月?！?/p> (責任編輯：鑫報)