有這么一張“信用卡”，它可以依靠特權無(wú)限透支，可以不斷上調“授信額度”，讓債主繼續埋單。
這張“信用卡”即美債體系，“持卡人”為美國政府，“授信額度”即債務(wù)上限，那項特權就是美元霸權。最近20多年來(lái)，這張“信用卡”頻繁刷爆，觸及債務(wù)上限，對全球經(jīng)濟金融體系持續造成累積風(fēng)險。
漫畫(huà)制作：馬則剛
當地時(shí)間28日晚，美國總統拜登表示，民主黨與共和黨就提高債務(wù)上限達成的最終協(xié)議正在提交給國會(huì )。此舉讓全球市場(chǎng)情緒稍有緩解，卻無(wú)助于化解多年“寅吃卯糧”積累的美國債務(wù)危機。據美國財政部數據，美國目前聯(lián)邦債務(wù)規模約31.47萬(wàn)億美元，相當于每個(gè)美國人負債9.4萬(wàn)美元。
源于霸權、濫于弊政、亂于失控——作為美債危機的外在癥候，債務(wù)上限政治鬧劇在華盛頓反復上演，向世人展示美元霸權和美國黨爭這對糟糕組合，如何制造危機，禍延世界。
警報為何常鳴？
今年1月19日，美國聯(lián)邦政府觸及31.4萬(wàn)億美元的法定舉債上限。美國財政部官員指出，盡管通過(guò)采取“非常規措施”暫時(shí)避免發(fā)生聯(lián)邦債務(wù)違約，但白宮6月初就可能陷入無(wú)錢(qián)可支的窘境。
所謂“債務(wù)上限”是美國國會(huì )為聯(lián)邦政府設定的為履行已產(chǎn)生的支付義務(wù)而舉債的最高額度，觸及這條“紅線(xiàn)”，意味著(zhù)美國財政部借款授權用盡，除非國會(huì )另行授權，否則白宮無(wú)權繼續舉債。
5月22日，在美國華盛頓白宮，國會(huì )眾議長(cháng)、共和黨人凱文·麥卡錫就債務(wù)上限問(wèn)題與美國總統拜登談判后回答記者提問(wèn)。（新華社發(fā)，亞倫攝）
數十年來(lái)，美債觸頂的警報不斷鳴響。據美國國會(huì )相關(guān)部門(mén)統計，自第二次世界大戰結束以來(lái)，美國國會(huì )已102次批準對債務(wù)上限進(jìn)行調整。僅自2001年以來(lái)，此類(lèi)調整就高達20次。其間常伴隨激烈黨爭、市場(chǎng)動(dòng)蕩、政府停擺等亂象。
“美國債務(wù)警報不斷的病根是美元霸權，美元霸權帶來(lái)了諸多兩難困境。”澳大利亞經(jīng)濟學(xué)家郭生祥告訴記者，“美債危機是美元霸權反噬美國經(jīng)濟的外在表現之一。”
自1971年美國宣布美元與黃金脫鉤以來(lái)，發(fā)行美元的擔保物就由黃金轉變?yōu)榱嗣绹鳈嘈庞?。換而言之，美元變成了一種沒(méi)有兌付擔保物的貨幣，其發(fā)行的外在約束就此去除，美債擴張的“潘多拉魔盒”由此打開(kāi)。
作為全球頭號支付貨幣和儲備貨幣，美元在國際儲備中的份額眼下仍接近六成，在國際支付中的占比近四成，美國國債主導全球債券市場(chǎng)，被視為避險資產(chǎn)。
由于美元霸權的存在，包括美國國債在內的美元資產(chǎn)受到全球貿易商和投資者追捧，從而讓美國能夠以極低成本吸納美元回流。美方還通過(guò)量化寬松等超常規貨幣政策，壓低美元匯率和國債收益率，稀釋投資者權益，反復收割他國財富。
正如法國前總統戴高樂(lè )慨嘆的那樣：“美國享受著(zhù)美元所創(chuàng )造的超級特權和不流眼淚的赤字，它用一錢(qián)不值的廢紙掠奪其他民族的資源和工廠(chǎng)。”
然而，美國憑借美元霸權攫取巨大利益的同時(shí)，卻也造成貿易逆差膨脹、國際收支失衡等嚴峻問(wèn)題。加之美國政府日益舉債成癮、公器私用，由此埋下了美債危機的種子。
這是5月17日在美國華盛頓白宮拍攝的美國總統拜登。（新華社發(fā)，沈霆攝）
自20世紀80年代，美國政府開(kāi)始大量舉債。1985年，美國從凈債權國變?yōu)閮魝鶆?wù)國。1990年迄今，美國國債規模從3.2萬(wàn)億美元一路飆漲至超過(guò)31.4萬(wàn)億美元。
在以霸權謀取暴利沖動(dòng)的驅使下，美國長(cháng)期維持對外貿易赤字，輸出美元和通脹，并通過(guò)大量發(fā)債促使美元回籠，形成了“債務(wù)貨幣化”的美元循環(huán)體系。由此，美國財政赤字不斷膨脹，財政紀律逐步廢弛，美債遂成尾大不掉之勢。
與高債務(wù)伴生的是高赤字，美國國會(huì )預算辦公室預測，2025年之后，美國政府赤字率將一直保持在4.5%以上，這是美國自1930年以來(lái)首次出現類(lèi)似情況。據美國穆迪分析公司預測，到2025年或2026年，美國每年需償付的國債利息就將超過(guò)軍費。
“美國已成為債務(wù)的海洋，”雙線(xiàn)資本公司首席執行官杰弗里·岡拉克對此憂(yōu)慮地指出，早在2018年，美國債務(wù)規模就已超過(guò)名義國內生產(chǎn)總值（GDP），“如果沒(méi)有債務(wù)增長(cháng)，美國的經(jīng)濟將負增長(cháng)”。
目前，美國債務(wù)規模占其GDP的比例已經(jīng)超過(guò)120%。美國圣路易斯聯(lián)邦儲備銀行最新數據顯示，排除季節因素，2022年第四季度，美國債務(wù)總額占GDP的120.2%。英國司爾亞司數據信息有限公司數據則顯示，截至2022年12月，美國債務(wù)占名義GDP的比例已達123.4%。2021年3月，這一比例曾達到歷史最高點(diǎn)132.4%。
從市場(chǎng)供求邏輯看，只要有人愿意接盤(pán)，美國巨債盛宴就永不散席。然而，如果缺乏實(shí)際償付能力，長(cháng)期看來(lái)，美方無(wú)限擴大負債、舉新債還舊債的行為，與龐氏騙局并無(wú)本質(zhì)不同。
警告緣何失靈？
政府停擺35天，約80萬(wàn)聯(lián)邦雇員停發(fā)薪水；在首都華盛頓，因環(huán)衛部門(mén)停止工作，垃圾堆積如山；因國家公園公廁關(guān)閉，游客不得不在路邊方便……
上述亂局，發(fā)生在2018年末至2019年初的美國，其直接原因正是美國兩黨圍繞債務(wù)上限等問(wèn)題激烈爭吵，無(wú)法就撥款法案達成一致。
2011年8月，國際評級機構標準普爾公司歷史性地將美國主權信用評級由最高的“AAA”降到“AA+”，前景展望為負面。這一舉動(dòng)擊破了美國國債“零風(fēng)險”的神話(huà)，標普方面對美方中長(cháng)期償付能力提出質(zhì)疑和警告。
對債務(wù)上限各類(lèi)警告，華盛頓見(jiàn)怪不怪。1976年至今，美國已因債務(wù)上限問(wèn)題，發(fā)生過(guò)約20次或長(cháng)或短的政府“停擺”。
這是1月20日在美國首都華盛頓拍攝的財政部大樓。（新華社記者劉杰攝）
聯(lián)邦政府“停擺”是美國行政、立法部門(mén)權力制衡的結果。行政部門(mén)的預算開(kāi)支方案需要國會(huì )批準，而國會(huì )批準的預算案又需要總統簽字才能生效。這種制度設計用好了，可以避免“開(kāi)支無(wú)度”，用不好就會(huì )淪為“黨爭”工具。
當所有議題都被兩黨視為利益捆綁和討價(jià)還價(jià)的籌碼時(shí)，債務(wù)上限問(wèn)題無(wú)可避免地淪為政治操弄的手段。
2022年美國中期選舉結束后，掌握眾議院的共和黨人與拜登政府就提高債務(wù)上限陷入僵局。數月來(lái)，美國總統拜登多次表示，眾議院應當無(wú)條件提高債務(wù)上限，但共和黨方面堅稱(chēng)，除非拜登政府同意大規?？s減聯(lián)邦預算，否則不會(huì )提高債務(wù)上限。雙方為此一直纏斗至今。
批評人士指出，債務(wù)上限警告遭到無(wú)視，源于美國選舉政治的低效失能。美國喬治敦大學(xué)公共政策研究所客座教授約翰·帕爾古塔認為，美國債務(wù)問(wèn)題不是天災而是人禍，“停擺”擾亂政府運轉是“管理不善”的后果。
這是1月20日在美國首都華盛頓拍攝的財政部大樓。（新華社記者劉杰攝）
過(guò)去數十年，美國政府在經(jīng)濟衰退時(shí)期，習慣于通過(guò)不斷推高財政赤字和寬松銀根，延緩危機到來(lái)；在經(jīng)濟較好的年份，則熱衷多花錢(qián)謀求政績(jì)，以便收獲更多選票，而惰于推動(dòng)著(zhù)眼長(cháng)遠的結構性改革。這種追逐短期利益的治理方式，將債務(wù)提高到了空前規模，使債務(wù)問(wèn)題淪為擊鼓傳花的政治游戲。
對美國政府而言，要從根本上緩解乃至解決債務(wù)問(wèn)題，必須采取一系列“刮骨療毒”的措施：取消非法的貿易和投資壁壘，改善國際收支狀況；遏制過(guò)度金融化，提振實(shí)體經(jīng)濟；緩和地緣政治關(guān)系，減少非必要軍費開(kāi)支；減少采用極端貨幣政策，緩解“債務(wù)貨幣化”；加強國際政策協(xié)調等。
然而，這些吃力不討好的深層改革，無(wú)助于實(shí)現政客短期利益，必然遭到美國金融、軍工等利益集團狙擊。
在無(wú)休止的拉扯、纏斗中，兩黨根本無(wú)望達成有質(zhì)量的治本方案，外界所能期待的最佳結果，無(wú)非是美國再度提高債務(wù)上限。
警鐘為誰(shuí)敲響？
根據經(jīng)濟學(xué)家說(shuō)法，實(shí)現美元霸權與維護美元信用有著(zhù)結構性矛盾。
1960年，美國經(jīng)濟學(xué)家羅伯特·特里芬在其《黃金與美元危機——自由兌換的未來(lái)》一書(shū)中提出，美元作為國際貨幣的核心是保持幣值穩定與堅挺，這要求美國必須保持長(cháng)期貿易順差；但國際貿易、投資、儲備等活動(dòng)要求美元具有高度流動(dòng)性，這推動(dòng)美元大量流出美國，使得美國陷入長(cháng)期貿易逆差，進(jìn)而危及美元穩定與堅挺，弱化美元信用。
如特里芬預測那樣，美元與黃金最終脫鉤，布雷頓森林體系走向崩潰。然而，由于美元霸權并未終結，美元流動(dòng)性與美元信用這對矛盾非但沒(méi)有解決，反而以美債危機等方式走向失控，成為威脅全球經(jīng)濟和金融安全的“灰犀牛”，為美國自身、世界經(jīng)濟和全球投資者敲響了警鐘。
這是1月19日在美國首都華盛頓拍攝的國會(huì )大廈。（新華社發(fā)，沈霆攝）
從增長(cháng)曲線(xiàn)來(lái)看，美國國債規模達到某一時(shí)間段的峰值，往往與當時(shí)美國卷入戰爭或危機有關(guān)。因此，美債危機是美國治理失控的癥候，也是美國經(jīng)濟走向的風(fēng)向標。
美國商務(wù)部數據顯示，受進(jìn)口激增推動(dòng)，2022年美國貨物和服務(wù)貿易逆差額較上一年飆升12.2%至9481億美元，創(chuàng )歷史新高。為遏制通脹，美聯(lián)儲連續激進(jìn)加息，給世界經(jīng)濟造成嚴重沖擊。而“債務(wù)上限”危機，不僅會(huì )顯著(zhù)加大美國經(jīng)濟治理難度，還會(huì )給世界經(jīng)濟帶來(lái)更大沖擊。
分析人士認為，建立在巨額負債基礎上的美國經(jīng)濟擴張模式，除導致聯(lián)邦政府債務(wù)上限危機之外，還與美聯(lián)儲政策極端化、財政政策赤字化、產(chǎn)業(yè)空心化、家庭財務(wù)高杠桿化等眾多次生危機息息相關(guān)。
鑒于前期美聯(lián)儲激進(jìn)加息已顯著(zhù)增加新興經(jīng)濟體債務(wù)負擔，如果美國債務(wù)危機反復出現，難免導致全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，乃至誘發(fā)新一輪全球金融危機，給世界經(jīng)濟帶來(lái)更大麻煩。
這是1月20日在美國首都華盛頓拍攝的白宮。（新華社記者劉杰攝）
從自行授信，到不斷失信，再到不斷增加授信，美國手上的這張“信用卡”越刷授信額度越大，越刷待付賬單越長(cháng)。據美國國會(huì )預算辦公室預測，美國債務(wù)規模占其GDP的比例到2052年將高達185%。
盡管兩黨眼下就債務(wù)上限達成了協(xié)議，在塵埃落定前，本輪危機走向尚存在變數，短期仍是威脅世界經(jīng)濟安全的重大風(fēng)險。長(cháng)期看，華盛頓在化解美國巨債方面表現出的政治失能，正嚴重損耗美國信譽(yù)，必將加速美元霸權衰落。
