發(fā)行退市信披等多方面規則持續完善

 

　　“建制度”成效凸顯A股市場(chǎng)走向成熟

 

　　大西北網(wǎng)訊  3月1日，適逢新證券法正式施行一周年。一年來(lái)，伴隨著(zhù)各項基礎性和關(guān)鍵性制度的完善，資本市場(chǎng)改革取得了突破性進(jìn)展。新證券法開(kāi)啟了中國資本市場(chǎng)改革與發(fā)展的新征程，市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境正在發(fā)生根本性的變化。

 

　　基礎制度完善取得突破

 

　　新證券法正式實(shí)行一周年來(lái)，中國資本市場(chǎng)在完善基礎制度方面取得了一系列突破性進(jìn)展，完善了發(fā)行、交易、信息披露、退市等多個(gè)方面的關(guān)鍵性制度，進(jìn)一步規范了各市場(chǎng)主體的組織方式和行為，構建起了良好的市場(chǎng)生態(tài)。

 

　　在發(fā)行制度改革方面，創(chuàng )業(yè)板試點(diǎn)注冊制正式落地，為全市場(chǎng)注冊制的實(shí)施進(jìn)一步鋪平了道路。去年4月27日，中央全面深化改革委員會(huì )第十三次會(huì )議審議通過(guò)了《創(chuàng )業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制總體實(shí)施方案》。6月12日，證監會(huì )發(fā)布了《創(chuàng )業(yè)板首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊管理辦法（試行）》等一系列規章。8月24日，創(chuàng )業(yè)板注冊制正式迎來(lái)首批18家企業(yè)集中上市。

 

　　Wind統計數據顯示，截至目前，按照網(wǎng)上發(fā)行日期計算，創(chuàng )業(yè)板注冊制下已經(jīng)有86家企業(yè)完成了新股發(fā)行，合計募集資金規模達到了781.16億元。從新股發(fā)行的情況來(lái)看，市場(chǎng)化的發(fā)行機制正在發(fā)揮效力，上述86只新股的平均發(fā)行市盈率為33.74倍，其中有11只個(gè)股的發(fā)行市盈率在20倍以下。

 

　　在退市制度改革方面，去年12月31日，滬深交易所公布了修訂后的退市制度，完善了財務(wù)類(lèi)退市標準，完善面值退市指標，新增市值退市指標，取消了暫停上市和恢復上市環(huán)節。

 

　　伴隨著(zhù)新退市制度的實(shí)施，A股市場(chǎng)的新陳代謝功能正在進(jìn)一步提升。Wind統計數據顯示，自2020年以來(lái)，A股市場(chǎng)已經(jīng)先后有17家公司被摘牌，其中絕大多數是因為觸及面值退市的指標。進(jìn)入2021年以來(lái)，A股市場(chǎng)的退市力度進(jìn)一步加大。今年2月18日，*ST天夏退市。次日，*ST航通發(fā)布公告，稱(chēng)公司股東大會(huì )已審議通過(guò)終止公司股票上市事項的議案，*ST航通也成為退市新規發(fā)布后首個(gè)主動(dòng)退市的企業(yè)。

 

　　在強化信息披露監管方面，中國證監會(huì )加強擬上市企業(yè)股東信息披露監管，重點(diǎn)約束了股權代持、臨近上市前突擊入股、入股價(jià)格異常等市場(chǎng)反映集中問(wèn)題，加快補齊制度短板。同時(shí)，還規范了首發(fā)企業(yè)現場(chǎng)檢查的基本要求、標準、流程以及后續處理工作，進(jìn)一步壓實(shí)了發(fā)行人和中介機構責任。

 

　　此外，在私募基金監管、上市公司投資者關(guān)系管理、證券市場(chǎng)資信評級、公司債、新三板終止掛牌、轉板上市等多個(gè)方面，相應的規則體系也得到了進(jìn)一步的完善。

 

　　A股市場(chǎng)走向成熟

 

　　證監會(huì )主席易會(huì )滿(mǎn)指出，完善資本市場(chǎng)基礎制度，是全面深化資本市場(chǎng)改革的主題主線(xiàn)?；A制度帶有方向性和根本性。突出基礎制度建設這個(gè)主線(xiàn)，強化制度的引領(lǐng)和規范作用，是這一輪全面深化資本市場(chǎng)改革的鮮明特征。

 

　　業(yè)內人士普遍認為，新證券法實(shí)施一周年以來(lái)，伴隨基礎制度的完善，中國資本市場(chǎng)正在逐漸走向成熟。川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家陳靂對《經(jīng)濟參考報》記者表示，新證券法落地實(shí)施的一年時(shí)間里，資本市場(chǎng)的改革提速提質(zhì)，有很多改革舉措在短時(shí)間內得到了落實(shí)。從大的方向上來(lái)看，一個(gè)是注冊制的配套試點(diǎn)改革，通過(guò)科創(chuàng )板得到了很好的驗證，未來(lái)有望全面推行；二是加大了違規行為的懲處力度，將刑法引入適用條例，加大了優(yōu)勝劣汰的退市工作，對違規行為也起到了較強的震懾作用。

 

　　陳靂指出，資本市場(chǎng)應突出公開(kāi)、公平、公正。要保護投資者，加強投資者教育，多引導中長(cháng)期資金合理配置，發(fā)揮國內實(shí)業(yè)發(fā)展的直接融資作用。按照“建制度、不干預、零容忍”的原則，打造一個(gè)健康有活力的資本市場(chǎng)是下一步的重點(diǎn)。

 

　　前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍對《經(jīng)濟參考報》記者表示，新證券法實(shí)施一年來(lái)，各方面都取得了較大的成效，在注冊制改革方面，在創(chuàng )業(yè)板試點(diǎn)了注冊制，吸引了一批具有標志性意義的企業(yè)上市，提高了資本市場(chǎng)對新經(jīng)濟的支持力度，為市場(chǎng)引來(lái)了源頭活水。在退市制度改革方面，一些績(jì)差股、題材股以及不適應經(jīng)濟轉型的上市公司及時(shí)退出市場(chǎng)，加快了市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰，提高了上市公司的整體質(zhì)量。在信息披露方面，通過(guò)加強監管，進(jìn)一步提高了信息的透明度，對市場(chǎng)主體形成約束。這些改革的相繼推出，正在推動(dòng)整個(gè)A股市場(chǎng)走向成熟。（記者吳黎華）