大西北網(wǎng)訊 “經(jīng)常是持續若干天加班到晚上12點(diǎn)以后，偶爾也會(huì )通宵。”任職于國內頭部券商投行部的趙璇（化名）表示，自科創(chuàng )板推出，以及今年實(shí)施創(chuàng )業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制，企業(yè)申報IPO的熱情高漲，國內各大券商投行部都異常忙碌。
Wind數據顯示，今年初至12月28日A股IPO企業(yè)388家。其中，在科創(chuàng )板、創(chuàng )業(yè)板IPO的企業(yè)分別為141家、105家。“預計明年比今年更忙。”趙璇明顯感覺(jué)到，伴隨著(zhù)制度改革的紅利，她所在的券商投行部已經(jīng)儲備了很多明年要申報的IPO項目，為此人員擴招計劃也提上了日程。
而在企業(yè)申報IPO的熱情高漲背后，企業(yè)除了關(guān)注到資本助力自身發(fā)展，也看到了上市成為同行之間競爭的手段。地方政府更是極力推動(dòng)轄區內企業(yè)IPO，以此作為新的招商引資方式。
改革帶來(lái)IPO井噴
企業(yè)申報科創(chuàng )板、創(chuàng )業(yè)板IPO的流程遠快于其他板。滬深交易所大都是6個(gè)月審結，只要企業(yè)申請IPO通過(guò)就能注冊，拿到批文辦理上市發(fā)行，大概耗時(shí)一兩個(gè)月。
安永會(huì )計師事務(wù)所發(fā)布報告介紹，今年以來(lái)，A股IPO數量和籌資額均大幅增長(cháng)，全年籌資額將創(chuàng )2010年以來(lái)新高，預計今年A股將有395家公司IPO。其中，科創(chuàng )板今年超越主板，IPO數量和募資額均列A股各板第一位。
創(chuàng )業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制是另一大亮點(diǎn)。此前多名投行人士介紹，為了幫助輔導企業(yè)完成創(chuàng )業(yè)板改革后的IPO申報平移，他們加班加點(diǎn)甚至不得不熬了幾個(gè)通宵。
8月24日，創(chuàng )業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制的首批18家企業(yè)掛牌上市，蒙泰高新位列其中。蒙泰高新董事長(cháng)郭清海坦言，國內包括公司在內的丙綸長(cháng)絲企業(yè)，相比歐美企業(yè)還有較大差距。公司此次在創(chuàng )業(yè)板上市，正是希望借助資本的力量發(fā)展壯大，從而能在未來(lái)達到國際水準。
“科創(chuàng )板和注冊制是中國資本市場(chǎng)的偉大變革。”基石資本董事長(cháng)張維認為，不再以盈利為企業(yè)上市的硬性標準，讓真正有全球產(chǎn)業(yè)地位、擁有硬科技、國產(chǎn)替代產(chǎn)業(yè)機會(huì )的企業(yè)上市獲得流動(dòng)性支持，正是資本市場(chǎng)改革的意義所在。
目前，企業(yè)申報科創(chuàng )板、創(chuàng )業(yè)板的流程遠快于其他板。經(jīng)過(guò)此前的IPO儲備期，企業(yè)進(jìn)入輔導期后大概半年時(shí)間就可以申報IPO。滬深交易所大都是6個(gè)月審結，只要企業(yè)申請IPO通過(guò)就能注冊，拿到批文辦理上市發(fā)行，大概耗時(shí)一兩個(gè)月。
地方政府“推波助瀾”
注冊制為今年A股IPO大爆發(fā)提供基礎，而企業(yè)會(huì )競逐IPO，實(shí)則源于企業(yè)想借助資本發(fā)展、與同行競爭、地方政府鼓勵等多種因素。
除了企業(yè)層面，地方政府也在極力推動(dòng)轄區內企業(yè)申報IPO。萍鄉經(jīng)濟技術(shù)開(kāi)發(fā)區黨工委委員、管委會(huì )副主任黃鎮萍此前向記者表示：“上市公司是非常優(yōu)質(zhì)的資源，若萍鄉市的每個(gè)縣區依據自身情況，都去控股或培育一家上市公司，肯定有利于本地經(jīng)濟發(fā)展。”
今年7月31日，黃鎮萍特意趕到深圳參加甘源食品的上市儀式。作為萍鄉當地培育的首家上市公司，甘源食品在深交所中小板上市，對于萍鄉的經(jīng)濟發(fā)展具有特殊意義。接下來(lái)，萍鄉當地還有幾家企業(yè)在積極籌備申報IPO。
明冠新材董事長(cháng)閆洪嘉表示，明冠新材位于江西省宜春市，當地政府也是鼓勵轄區企業(yè)走向資本市場(chǎng)，認為公司上市有助于提升當地名氣。
除了萍鄉、宜春等中西部城市，經(jīng)濟較為發(fā)達的浙江省紹興市也認為轄區內的上市公司多多益善。近日，在與記者談及是否有上市公司引進(jìn)或培育計劃時(shí)，紹興市越城區委常委、濱海新區管委會(huì )副主任鄭華脫口而出：“有。”
浙江省于2017年實(shí)施“鳳凰計劃”，以企業(yè)上市和并購重組為核心。2017年、2018年、2019年以及2020年前三季度，浙江省分別新增境內上市公司87家、16家、25家和43家。企業(yè)IPO為浙江省的產(chǎn)業(yè)轉型升級和長(cháng)遠發(fā)展，奠定了堅實(shí)基礎。
而紹興市濱海新區正在發(fā)展的“萬(wàn)畝千億”產(chǎn)業(yè)，涉及集成電路、高端生物醫藥。鄭華介紹，從產(chǎn)業(yè)層面來(lái)講，集成電路的“萬(wàn)畝千億”產(chǎn)業(yè)平臺建設，將會(huì )產(chǎn)生眾多企業(yè)申報IPO。目前，轄區已有多家企業(yè)籌備申報IPO，特別是集成電路產(chǎn)業(yè)有一系列企業(yè)在做IPO準備工作。
“我們希望有更多的企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)。”鄭華表示，對于集成電路和生物醫藥產(chǎn)業(yè)而言，其較長(cháng)的發(fā)展周期需要有資本不斷地投入。企業(yè)通過(guò)上市募集更多資本，以此推動(dòng)產(chǎn)業(yè)持續更新和發(fā)展，不管是在企業(yè)發(fā)展的前期還是中后期都很有必要。
有些企業(yè)“死于消化不良”
面對當下企業(yè)競逐IPO，業(yè)內也在思考一家公司是否有能力或適合IPO。量力而行，達到上市標準再申報，成為各方給出的中肯建議。
張維舉例此前投資的失敗案例。在2009年，基石資本投資了許昌恒源發(fā)制品股份有限公司（下稱(chēng)“許昌恒源”），一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售、服務(wù)為一體的時(shí)尚發(fā)制品企業(yè)。該公司位于河南許昌這一中國最大的發(fā)制品基地，一度與行業(yè)領(lǐng)跑者瑞貝卡并駕齊驅。
但是在2011年、2014年兩度沖擊IPO未果后，許昌恒源又因擴張過(guò)快產(chǎn)生了一系列問(wèn)題。公司從2014年下半年陷入嚴重的經(jīng)營(yíng)危機和債務(wù)危機，2015年巨額虧損。這令許昌恒源一度處于破產(chǎn)重整狀態(tài)，包括基石資本在內的多家投資機構踩雷。
許昌恒源的董事長(cháng)告訴張維，在接觸多家投資機構之前，許昌恒源的日子過(guò)得挺好。眾多機構投資許昌恒源后，公司管理層被資本推著(zhù)大干快上，最后“步子邁大了劈叉，把自己給劈死了”。
“其實(shí)有些企業(yè)不是死于饑餓，而是死于消化不良。”張維總結道，“當時(shí)融資太容易了，即使公司第一次上會(huì )被否，仍然被很多投資機構追捧，PE給了太多錢(qián)，導致企業(yè)盲目擴張卻無(wú)法自我消化，屬于被錢(qián)燒死的典型。”
量力而行，達到上市標準再申報，成為各方給出的中肯建議。
趙璇也提醒，如果企業(yè)只是現在剛好符合了上市條件，或是為了上市“沖一把”，但是長(cháng)期經(jīng)營(yíng)可能存在問(wèn)題，或者上市后業(yè)績(jì)大變臉，那么市場(chǎng)上的投資者會(huì )用腳投票。
監管力求“嚴進(jìn)暢出”
2020年A股IPO大爆發(fā)之下，各方依舊感受到嚴監管。嚴把“入口關(guān)”的同時(shí)，監管也在逐步暢通“出口關(guān)”。
從最先實(shí)施注冊制的科創(chuàng )板來(lái)看，2020年已有精英數智科技股份有限公司、長(cháng)沙興嘉生物工程股份有限公司（下稱(chēng)“興嘉生物”）兩家公司的上市申請被科創(chuàng )板上市委否決。
以興嘉生物為例，科創(chuàng )板上市委12月25日質(zhì)疑其科創(chuàng )屬性，并要求公司說(shuō)明：公司所持發(fā)明專(zhuān)利與核心技術(shù)、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的相關(guān)性，結合公司在審核期間將部分工資支出由研發(fā)投入改列為管理費用的情況，對研發(fā)投入的會(huì )計核算是否準確、合理等。
將視角轉向改革并試點(diǎn)注冊制的創(chuàng )業(yè)板。11月11日，創(chuàng )業(yè)板上市委審議決定，江蘇網(wǎng)進(jìn)科技股份有限公司（下稱(chēng)“網(wǎng)進(jìn)科技”）的IPO申請被否，主要是公司不符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。網(wǎng)進(jìn)科技成為創(chuàng )業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制以來(lái)，首家申報IPO被否企業(yè)。
近日，上交所召開(kāi)第五屆理事會(huì )第三次會(huì )議、第三屆監事會(huì )第三次會(huì )議。與會(huì )代表建議：“在深化改革方面，以落實(shí)全面注冊制改革為引領(lǐng)，形成從入口端到上市端至常態(tài)化退市端的系統性機制建設，全面提升上市公司質(zhì)量。”
深交所副總經(jīng)理李鳴鐘也于近日表示：“嚴把發(fā)行上市審核關(guān)，以信息披露監管為核心，持續優(yōu)化相關(guān)審核標準及流程，提高審核問(wèn)詢(xún)質(zhì)量和針對性，從源頭上提升上市公司質(zhì)量。”
嚴把“入口關(guān)”的同時(shí)，監管也在逐步暢通“出口關(guān)”。12月23日，證監會(huì )上市部副主任姜小勇在上海證券報社主辦的“2020上市公司高質(zhì)量發(fā)展論壇”上表示：“一個(gè)穩定健康發(fā)展的資本市場(chǎng)必然要求暢通入口和出口兩道關(guān)，才能形成有進(jìn)有出、良性循環(huán)的市場(chǎng)生態(tài)。”
趙璇認為，未來(lái)，監管對于A(yíng)股的制度完善將形成一個(gè)良性循環(huán)，可以不斷地讓新的優(yōu)秀企業(yè)通過(guò)IPO進(jìn)入資本市場(chǎng)，而表現不佳的上市公司將被市場(chǎng)淘汰退市。
(責任編輯：蘇玉梅)
