養老金入市，從來(lái)就不是什么托市、救市的工具，而是涉及個(gè)人、企業(yè)、地區利益如何調整，涉及資本市場(chǎng)和財稅體制如何改革的大問(wèn)題。

　　人社部新聞發(fā)言人李忠27日透露，人社部將于2016年啟動(dòng)實(shí)施基本養老保險基金投資運營(yíng)工作，目前該部正會(huì )同財政部研究制定委托投資基金歸集和劃撥的辦法，各地的結余資金都將按照統一流程進(jìn)行歸集和劃撥。養老金入市，有了明確時(shí)間表。

　　養老金入市，可以通過(guò)市場(chǎng)配置的方式提高養老金的投資運營(yíng)效率，彌補未來(lái)可能出現的養老金缺口；可以改善股市的投資結構，提高機構投資者的占比，推行價(jià)值投資，增強股市活力；可以提高全國統籌水平，簡(jiǎn)化轉移接續程序，促進(jìn)勞動(dòng)力區域內自由、合理流動(dòng)。養老金入市能產(chǎn)生許多預期利益，近年來(lái)對養老金入市的探討也頗為深入，但是，其推進(jìn)速度卻仍較緩慢。這是因為，養老金入市還必須邁過(guò)一些難關(guān)，而這些關(guān)口涉及復雜的利益調整和制度調整。

　　其一，是央地利益分配的關(guān)口。2010年通過(guò)的《社會(huì )保險法》規定，基本養老保險基金逐步實(shí)行全國統籌，其他社會(huì )保險基金逐步實(shí)行省級統籌?？墒侵两?，養老保險基金還沒(méi)有實(shí)現全國統籌，各省份情況不一，有的集中在省級管理，有的分散在市縣一級。只有將養老金從地方逐級歸集，資金上劃到中央層面統一管理，養老金入市才可能發(fā)揮預期作用。然而，由于養老金中有一部分由企業(yè)支出，養老金多數歸集于中央統籌而地方政府沒(méi)有收益，地方會(huì )缺乏將養老金管理權上交的積極性。

　　其二，是平衡養老金盈虧的關(guān)口。目前，一些地區養老金結余較大，另一些地區已出現缺口。比如，根據國家統計局數據，有9個(gè)省份養老金累計結余過(guò)萬(wàn)億，而結余較低的養老金規模不足百億。廣東單城鎮職工養老金結余一項就達到西藏的146倍。從全國統籌的角度講，以盈補虧是應有之義，但讓養老金富集地區補貼虧空地區，等于養老金富集地區職工和企業(yè)利益轉移。不解決如何平衡地區差異的問(wèn)題，養老金富集地區就可能出現低估養老金規模等問(wèn)題，形成養老金管理的新問(wèn)題。

　　其三，是控制市場(chǎng)風(fēng)險的缺口。養老金入市后，其投資安全將面臨考驗。今年6月中旬以來(lái)股市的劇烈動(dòng)蕩表明，落后的交易和監管機制很可能增加養老金入市的投資風(fēng)險。

　　保證百姓的保命錢(qián)不流失，股市機制的優(yōu)化必須走在前面。

　　這些都是養老金入市前必須過(guò)的關(guān)口。比如，在養老金問(wèn)題上，需要更清晰地厘定央地利益關(guān)系，才能消除養老金歸集上劃中央管理的阻力；需要就平衡地區間養老金盈虧差異設計出合理方案，養老金統籌管理和劃撥才有說(shuō)服力；需要對股市制度進(jìn)行徹底改革，才能增強養老金投資的安全性。

　　深入來(lái)看，養老金入市，從來(lái)就不是什么托市、救市的工具，而是涉及個(gè)人、企業(yè)、地區利益如何調整，涉及資本市場(chǎng)和財稅體制如何改革的大問(wèn)題。養老金入市能否取得預期效應，決定于這些改革能否形成清晰路徑。就此而言，養老金入市的時(shí)間表，也是改革的時(shí)間表。