17家上市銀行一季報出爐 銀行板塊估值修復有望延續

 

 

  截至4月28日晚記者發(fā)稿時(shí)，已有17家A股上市銀行發(fā)布了2021年第一季度報告。數據顯示，一季度7家銀行凈利潤同比實(shí)現兩位數增長(cháng)。同時(shí)，多家銀行不良貸款率有所下降，撥備覆蓋率上升。展望后市，多位券商分析人士認為，隨著(zhù)一季報的披露，銀行板塊有望迎來(lái)估值修復行情。

 

 

  多家銀行凈息差走闊

 

 

  數據顯示，一季度，建設銀行、招商銀行分別實(shí)現歸屬于母公司股東的凈利潤831.15億元和320.15億元，暫列前兩位。

 

 

  凈利潤增長(cháng)率方面，7家銀行一季度同比實(shí)現兩位數增長(cháng)，其中江蘇銀行、平安銀行、寧波銀行凈利潤增長(cháng)率分別為22.79%、18.53%、18.32%,分列前三位。國有大行中，建設銀行一季度凈利潤增長(cháng)率為2.8%.

 

 

  從凈息差數據來(lái)看，與2020年四季度相比，多家銀行凈息差走闊。例如，寧波銀行一季度凈利差為2.81%,凈息差為2.55%,環(huán)比均上升33基點(diǎn)；招商銀行一季度凈利差2.50%,凈利息收益率2.58%,環(huán)比分別上升11、10基點(diǎn)。

 

 

  招行表示，凈利差和凈利息收益率環(huán)比上升的主要原因，一是該行堅持以核心存款增長(cháng)為主的存款推動(dòng)策略，活期存款占比上升，存款結構不斷優(yōu)化，存款成本率環(huán)比下降；二是今年一季度該行適當加快貸款投放節奏，收益相對較高的資產(chǎn)占比提升，生息資產(chǎn)收益率環(huán)比上升。

 

 

  光大證券銀行業(yè)首席分析師王一峰預計，在貸款重定價(jià)及負債成本走高背景下，預計銀行業(yè)一季度凈息差環(huán)比進(jìn)一步收窄，資產(chǎn)負債情況相對靈活且定價(jià)能力較強的優(yōu)質(zhì)銀行息差大體穩定甚至走闊。預計商業(yè)銀行將通過(guò)規模擴張“以量補價(jià)”的方式來(lái)實(shí)現凈利息收入正增長(cháng)。

 

 

  資產(chǎn)質(zhì)量穩中向好

 

 

  不良貸款率方面，截至一季度末，有16家銀行不良率保持在2%以下，其中寧波銀行和廈門(mén)銀行不良貸款率表現最優(yōu)，分別為0.79%和0.98%.

 

 

  與2020年年末相比，一季度末9家銀行不良貸款率有所下降，6家持平，其中江陰銀行改善幅度最大，不良率下降0.27個(gè)百分點(diǎn)至1.52%.

 

 

  撥備覆蓋率方面，截至一季度末，有15家銀行撥備覆蓋率在200%以上，寧波銀行、杭州銀行、招商銀行撥備覆蓋率均超過(guò)400%.

 

 

  “預計上市銀行問(wèn)題資產(chǎn)率繼續下降，不良率較低且撥備厚實(shí)的銀行，信用成本預計邊際趨降，并有望形成利潤釋放的來(lái)源。”王一峰稱(chēng)。

 

 

  此前，監管部門(mén)多次強調銀行業(yè)需前瞻應對不良資產(chǎn)的反彈，多家銀行在一季度持續加強風(fēng)險管理。例如，平安銀行稱(chēng)，面對外部宏觀(guān)環(huán)境帶來(lái)的不確定性，該行繼續保持較大的資產(chǎn)減值損失計提力度，進(jìn)一步夯實(shí)資產(chǎn)質(zhì)量，提升風(fēng)險抵補能力。一季度，該行計提的信用及其他資產(chǎn)減值損失為166.97億元，同比增長(cháng)4.8%,其中計提的發(fā)放貸款和墊款信用減值損失為128.05億元。一季度，平安銀行累計核銷(xiāo)貸款67.26億元。

 

 

  機構看好后市

 

 

  截至4月28日，中信一級行業(yè)銀行指數今年以來(lái)上漲7.65%,在所有行業(yè)中位居第六，多家銀行股價(jià)創(chuàng )出新高。

 

 

  值得注意的是，北向資金和明星基金經(jīng)理均開(kāi)始把目光投向銀行股。在截至4月28日的一個(gè)月內，招商銀行、平安銀行和興業(yè)銀行均獲北向資金大幅加倉。此外，張坤執掌的易方達藍籌精選混合、謝治宇執掌的興全合潤混合同時(shí)現身平安銀行前十大股東，3月末持股數量分別為1.3億股、0.7億股。

 

 

  多位分析人士認為，當前銀行板塊整體估值依然處于低位。

 

 

  招商證券銀行業(yè)首席分析師廖志明表示，展望全年，預計一季度為上市銀行業(yè)績(jì)增速相對較低的時(shí)點(diǎn)，后續有望進(jìn)一步走高。隨著(zhù)經(jīng)濟復蘇，靚麗的業(yè)績(jì)有望令銀行板塊開(kāi)啟新一輪估值修復行情。

 

 

  中信建投證券銀行業(yè)首席分析師楊榮表示，中長(cháng)期看好銀行板塊，預計2021年隨著(zhù)經(jīng)濟復蘇，利率上行和資產(chǎn)質(zhì)量改善，凈息差和不良率差值擴大，板塊估值中樞將繼續上移，銀行板塊市凈率有望修復到1的水平。

 

 

  楊榮預計，從二季度開(kāi)始，行業(yè)凈利潤增速和凈資產(chǎn)收益率（ROE）將逐季回升，驅動(dòng)板塊估值修復，看好5月之后的銀行板塊走出新一輪行情。

 

 

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