○資本市場(chǎng)已經(jīng)逐步消化和反映了中美經(jīng)貿摩擦的影響，說(shuō)明資本市場(chǎng)韌性在增強，抗風(fēng)險能力在提高，市場(chǎng)理性意識提升，市場(chǎng)生態(tài)更加有效；
 

 

　　○科創(chuàng )板正按計劃平穩有序推進(jìn)，沒(méi)有受到中美經(jīng)貿摩擦影響。我們將按照“嚴標準、穩起步”的原則，堅定地推動(dòng)設立科創(chuàng )板并試點(diǎn)注冊制相關(guān)工作；

 

　　○證監會(huì )將加快推進(jìn)資本市場(chǎng)的雙向開(kāi)放，確保2021年前完全取消證券期貨行業(yè)的外資股比限制，并進(jìn)一步修訂完善QFII／RQFII制度，深化和完善境內外股票市場(chǎng)互聯(lián)互通機制，逐步擴大交易所債券市場(chǎng)的對外開(kāi)放；

 

　　○面臨外部的不確定性，上市公司更要苦練內功，繼續在推動(dòng)經(jīng)濟和自身高質(zhì)量發(fā)展中發(fā)揮好“頭雁效應”。證監會(huì )正在抓緊研究制定提高上市公司質(zhì)量行動(dòng)計劃。

　　美國近期再度升級中美經(jīng)貿摩擦。這將如何影響中國資本市場(chǎng)的運行發(fā)展？未來(lái)資本市場(chǎng)的改革開(kāi)放又將如何進(jìn)一步推進(jìn)？科創(chuàng )板的推出是否會(huì )受到影響？證監會(huì )主席易會(huì )滿(mǎn)近日接受了記者采訪(fǎng)。

 

　　市場(chǎng)已逐步消化中美經(jīng)貿摩擦影響

 

　　記者：近期美國再度宣布對中國加征關(guān)稅，是否會(huì )影響中國資本市場(chǎng)的運行？當前資本市場(chǎng)風(fēng)險是否可控？

 

　　易會(huì )滿(mǎn)：總的來(lái)看，中美經(jīng)貿摩擦對資本市場(chǎng)影響是客觀(guān)存在的，但程度是可控的。從一段時(shí)期市場(chǎng)運行情況看，資本市場(chǎng)已經(jīng)逐步消化和反映了中美經(jīng)貿摩擦的影響，說(shuō)明資本市場(chǎng)韌性在增強，抗風(fēng)險能力在提高，市場(chǎng)理性意識提升，市場(chǎng)生態(tài)更加有效，我們完全有信心維護資本市場(chǎng)平穩健康發(fā)展。

 

　　從國內經(jīng)濟基本面看，穩中向好的態(tài)勢沒(méi)有變，一系列深化改革開(kāi)放和提振實(shí)體經(jīng)濟的政策舉措正逐步落地，有利于穩定投資者預期。中國擁有完整的產(chǎn)業(yè)鏈、齊備的生產(chǎn)要素、龐大的國內市場(chǎng)，中國經(jīng)濟長(cháng)期穩定向好，如果全球哪一個(gè)國家哪一個(gè)領(lǐng)導人不重視近14億人口的市場(chǎng)是不理性、不理智的。

 

　　從A股市場(chǎng)自身看，也具備穩健運行的基礎：

 

　　一是市場(chǎng)估值處于歷史低位。上證綜指市盈率為13倍，滬深300、上證50市盈率分別為12倍和10倍，比美國道瓊斯等全球主要股指都要低。

 

　　二是杠桿風(fēng)險得到有效控制。目前，包括場(chǎng)內融資和結構化資管產(chǎn)品在內的股市杠桿資金約1.2萬(wàn)億元，較2015年最高時(shí)下降近80％。

 

　　三是資本市場(chǎng)改革加快推進(jìn)。設立科創(chuàng )板并試點(diǎn)注冊制改革已進(jìn)入關(guān)鍵階段，這項改革將在關(guān)鍵制度創(chuàng )新上實(shí)現突破，進(jìn)而帶動(dòng)資本市場(chǎng)全面深化改革。

 

　　四是資本市場(chǎng)開(kāi)放力度持續加大。今年，相關(guān)機構監管的開(kāi)放措施逐步落地。隨著(zhù)A股正式納入MSCI指數并逐步提升納入比例，富時(shí)羅素也將于近期正式將A股納入其指數系列，表明國際投資者看好A股市場(chǎng)前景。

 

　　從防范和化解市場(chǎng)風(fēng)險看，經(jīng)過(guò)去年集中開(kāi)展的深化金融亂象綜合治理，特別是資管、同業(yè)等影子銀行的綜合治理，避免了風(fēng)險的進(jìn)一步積累。我們積極會(huì )同有關(guān)部門(mén)平穩有序推進(jìn)股票質(zhì)押、債券違約、私募基金等資本市場(chǎng)重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險化解。目前，有關(guān)風(fēng)險處置工作已經(jīng)取得階段性的成果。一是股票質(zhì)押融資風(fēng)險可控。股票質(zhì)押融資觸及平倉線(xiàn)的市值比例很小，股票質(zhì)押融資的潛在風(fēng)險是可控、可承受、可預期的，不會(huì )發(fā)生踩踏事件。二是交易所債券違約風(fēng)險可控。截至2018年底，按違約債券未償還金額計算，交易所債券市場(chǎng)違約率為0.96％。目前，我們通過(guò)多種方式積極解決債券違約問(wèn)題，加強增量管理、存量處置，不會(huì )形成交叉性、傳染性風(fēng)險。三是私募基金風(fēng)險可控。按行業(yè)整體機構數量來(lái)看，風(fēng)險發(fā)生率為0.39％。上述風(fēng)險總體可控，這是判斷資本市場(chǎng)持續健康發(fā)展的重要基礎。

 

　　下一步，我們將繼續加強對外部環(huán)境變化的研判，在國務(wù)院金融穩定發(fā)展委員會(huì )統一指揮協(xié)調下，發(fā)揮整體合力，尊重市場(chǎng)規律，堅持底線(xiàn)思維，豐富政策工具儲備，有信心、有決心、有能力維護資本市場(chǎng)平穩健康發(fā)展。

 

　　科創(chuàng )板改革未受影響

 

　　記者：當前，中國的高科技企業(yè)是美方重點(diǎn)打擊的目標。市場(chǎng)非常關(guān)注科創(chuàng )板有關(guān)工作是否受到中美經(jīng)貿摩擦影響？未來(lái)將如何促進(jìn)科技創(chuàng )新企業(yè)發(fā)展？

 

　　易會(huì )滿(mǎn)：目前，科創(chuàng )板正按計劃平穩有序推進(jìn)，沒(méi)有受到中美經(jīng)貿摩擦影響。我們將按照“嚴標準、穩起步”的原則，堅定地推動(dòng)設立科創(chuàng )板并試點(diǎn)注冊制相關(guān)工作，增強資本市場(chǎng)對提高我國關(guān)鍵核心技術(shù)創(chuàng )新能力的服務(wù)水平。

 

　　科創(chuàng )板將從三方面促進(jìn)科技創(chuàng )新企業(yè)發(fā)展：

 

　　一是有助于解決科技創(chuàng )新企業(yè)股權融資?？苿?chuàng )板是既有多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分，聚焦科技創(chuàng )新企業(yè)特點(diǎn)設計制度，增加包容性，使企業(yè)可以通過(guò)資本市場(chǎng)在快速發(fā)展階段獲得必要的股權融資，做優(yōu)做強。

 

　　二是有助于科技創(chuàng )新企業(yè)強化公司治理，建立現代企業(yè)制度。上市以后，科技創(chuàng )新企業(yè)會(huì )更加重視公司治理，強化披露意識，規范生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，最終實(shí)現長(cháng)期可持續發(fā)展。

 

　　三是有助于科技創(chuàng )新企業(yè)以人才為依托發(fā)展壯大?？苿?chuàng )板優(yōu)化相關(guān)制度安排，鼓勵科技創(chuàng )新企業(yè)實(shí)施員工持股計劃和期權激勵，增加凝聚力和創(chuàng )新力，激發(fā)創(chuàng )新潛能，形成科技創(chuàng )新的持續推動(dòng)力。

 

　　科創(chuàng )板是資本市場(chǎng)改革的“試驗田”。證監會(huì )將對科創(chuàng )板的創(chuàng )新和運行情況進(jìn)行綜合評估，推動(dòng)形成可復制、可推廣的經(jīng)驗。同時(shí)，統籌推進(jìn)創(chuàng )業(yè)板和新三板改革，把握好市場(chǎng)定位，促進(jìn)優(yōu)勢互補，推動(dòng)多層次資本市場(chǎng)平穩健康發(fā)展。

 

　　資本市場(chǎng)要深化改革

 

　　更好服務(wù)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展

 

　　記者：在中美經(jīng)貿摩擦的背景下，資本市場(chǎng)如何深化改革更好地服務(wù)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展？

 

　　易會(huì )滿(mǎn)：資本市場(chǎng)是現代金融體系的基礎，是實(shí)體經(jīng)濟的“晴雨表”，在金融運行中具有牽一發(fā)而動(dòng)全身的作用。我們緊扣深化金融供給側結構性改革的部署要求，圍繞提高上市公司質(zhì)量、大幅提高違法違規成本、統籌推進(jìn)相關(guān)上市板塊的綜合改革、引導中長(cháng)期資金入市、創(chuàng )造資本市場(chǎng)良好生態(tài)、保護中小投資者合法權益等方面的工作研究制訂了整體方案。下一步深化資本市場(chǎng)改革，注重“五個(gè)結合”。一是治標與治本相結合，二是市場(chǎng)化、法治化、國際化相結合，三是立足當前與穩定預期相結合，四是交易流動(dòng)性與融資功能穩定性相結合，五是保障和激勵“好學(xué)生”的合法權益與提高“壞學(xué)生”的違法成本相結合。

 

　　通過(guò)處理好上述幾個(gè)結合，進(jìn)一步完善資本市場(chǎng)投資者結構、融資者結構、中介機構結構等，形成良好的市場(chǎng)生態(tài)，打造規范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)，為經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展和人民群眾需要提供更高質(zhì)量、更高效率的金融服務(wù)，促進(jìn)形成金融和實(shí)體經(jīng)濟的良性循環(huán)。

 

　　中國資本市場(chǎng)對外開(kāi)放進(jìn)程不受影響

 

　　記者：您怎么看待美方指責我國在金融服務(wù)業(yè)領(lǐng)域仍然采取諸多限制措施？中美經(jīng)貿摩擦是否會(huì )影響中國資本市場(chǎng)對外開(kāi)放的進(jìn)程？

 

　　易會(huì )滿(mǎn)：從我在金融業(yè)三十多年的從業(yè)經(jīng)驗看，美方指責中國金融業(yè)開(kāi)放的問(wèn)題實(shí)際上是不存在的。近年來(lái)，中國資本市場(chǎng)在證券和資產(chǎn)管理服務(wù)方面的開(kāi)放水平正大幅提升。我們已大幅放寬了證券期貨和基金公司的準入限制，在互聯(lián)互通機制，期貨市場(chǎng)的原油、鐵礦石、PTA等商品期貨品種實(shí)現國際化等方面的努力也是有目共睹的。

 

　　中美經(jīng)貿摩擦不會(huì )影響我國資本市場(chǎng)和金融業(yè)對外開(kāi)放的進(jìn)程，擴大金融業(yè)對外開(kāi)放也是提升我國金融業(yè)自身服務(wù)水平和國際競爭力的需要。我們始終堅持金融服務(wù)業(yè)開(kāi)放水平與我國經(jīng)濟發(fā)展水平、金融市場(chǎng)完善程度和金融監管水平相適應。2018年，我國制定并對外明確了金融業(yè)開(kāi)放的時(shí)間表和路線(xiàn)圖，我們將按照既定的計劃和節奏穩步推進(jìn)這項工作。

 

　　下一步，證監會(huì )將加快推進(jìn)資本市場(chǎng)的雙向開(kāi)放，確保2021年前完全取消證券期貨行業(yè)的外資股比限制，并進(jìn)一步修訂完善QFII／RQFII制度，深化和完善境內外股票市場(chǎng)互聯(lián)互通機制，逐步擴大交易所債券市場(chǎng)的對外開(kāi)放，在條件成熟的商品期貨品種引入境外交易者，進(jìn)一步提升證券期貨市場(chǎng)對外開(kāi)放水平等。

 

　　上市公司要苦練內功

 

　　發(fā)揮好“頭雁效應”

 

　　記者：中美經(jīng)貿摩擦對我國上市公司的影響如何？對于提升上市公司質(zhì)量，證監會(huì )有什么具體考慮和行動(dòng)？

 

　　易會(huì )滿(mǎn)：中美經(jīng)貿摩擦對上市公司影響是客觀(guān)存在的，短期看有挑戰，但長(cháng)遠看，又會(huì )達到新的平衡。根據2018年年報，上市公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入45.45萬(wàn)億元，同比增長(cháng)11.48％，凈利潤3.39萬(wàn)億元，略降1.82％，整體經(jīng)營(yíng)情況保持穩定。

 

　　中美經(jīng)貿摩擦對于上市公司而言既是挑戰，更是機遇，倒逼相關(guān)公司加大創(chuàng )新力度，提高自主研發(fā)能力，不斷提高產(chǎn)品市場(chǎng)競爭力，實(shí)現企業(yè)長(cháng)期可持續發(fā)展。面臨外部的不確定性，上市公司更要苦練內功，繼續在推動(dòng)經(jīng)濟和自身高質(zhì)量發(fā)展中發(fā)揮好“頭雁效應”。

 

　　上市公司質(zhì)量是資本市場(chǎng)的支撐和基石，提高上市公司質(zhì)量是一項宏大的系統工程，需要上市公司、監管者、投資者和市場(chǎng)各參與方的共同努力。從證監會(huì )角度來(lái)看，提高上市公司質(zhì)量必須堅持穩中求進(jìn)工作總基調，牢牢把握市場(chǎng)化、法治化、國際化方向，深化資本市場(chǎng)供給側結構性改革。

 

　　要堅持以信息披露為中心，完善公司治理和內部控制，督促大股東、董監高等“關(guān)鍵少數”誠信守法、履職盡責，通過(guò)持續監管、精準監管，給投資者一個(gè)真實(shí)、透明、合規的上市公司。

 

　　要守好入口關(guān)，從源頭上提升上市公司質(zhì)量；優(yōu)化并購重組制度，推進(jìn)定向可轉債并購等試點(diǎn)常態(tài)化，讓更多符合國家發(fā)展戰略、有利于強化自主創(chuàng )新實(shí)力和核心競爭力的“好資產(chǎn)”加快注入上市公司，推動(dòng)“市場(chǎng)、科技、資本”高效融合。要暢通出口關(guān)，通過(guò)重組上市、破產(chǎn)重整、多元化退市等方式拓寬退出渠道，實(shí)現市場(chǎng)化優(yōu)勝劣汰。

 

　　目前，證監會(huì )正在抓緊研究制定提高上市公司質(zhì)量行動(dòng)計劃。希望通過(guò)3到5年的努力，引導上市公司經(jīng)營(yíng)更加穩健，運作更加規范，信披更加真實(shí)有效，主業(yè)更加突出，創(chuàng )新能力和核心競爭力不斷增強，投資者回報機制持續優(yōu)化，使上市公司質(zhì)量有較大提升。